財經中心／廖珪如報導
本土券商最新鋼鐵產業報告指出，近期全球鋼價與利差回升，主因來自庫存回補需求增溫。由於中東地緣衝突推升能源與運輸成本，美國通膨率近期升至3.8%，市場對未來價格上漲預期增強，加上2025年美國調升關稅後，下游廠商採購趨於保守，使庫存降至偏低水位，帶動全球鋼鐵業自2025年第4季以來出現補庫存動能。不過，本土券商提醒，近期美國製造業PMI雖回升至52.7，但部分訂單成長來自提前備貨，供應鏈也出現交期拉長與價格反彈現象，反映市場對供應短缺的擔憂升溫。若2026年下半年製造業景氣仍呈現冷暖不均，而供給限制因素逐步消退，後續客戶採購意願與鋼價仍可能轉弱。
報告指出，在全球貿易保護主義趨勢下，各主要經濟體近年積極提升鋼鐵產業自給率。美國自2025年6月起將鋼鋁關稅提高至50%，並持續維持高關稅政策，使鋼品進口明顯萎縮。本土券商認為，在低價競爭受到抑制後，美國鋼廠定價能力顯著提升，與亞洲鋼廠之間的獲利差距持續擴大。
相較之下，台灣鋼廠受限於稼動率偏低，產品漲價與利差修復效果有限，整體獲利前景仍偏保守。本土券商預估，中鋼（2002）與中鴻（2014）2026年每股盈餘皆約0.02元，雖較2025年虧損狀況改善，但2027年獲利仍將維持疲弱，主因中國房市低迷與全球貿易流向變化持續不利鋼鐵產業。因此，本土券商維持中鋼（2002）與中鴻（2014）「持有」評等，目標價分別為20.3元與18.6元，係以股價淨值比1.1倍與2.2倍評價推算。
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