財經中心／師瑞德報導
台股交投熱度爆表，連帶推升期貨市場交易量同步狂飆，卻意外讓期貨商陷入「資本適足率」的流動性壓力。隨著未沖銷部位保證金總額急遽擴大，期貨商的調整後淨資本額比率（ANC）面臨集體下滑的挑戰，引發外界對期貨商是否出現「無貨可賣」危機的擔憂。對此，金管會證期局今（19）日明確表態，國內14家專營期貨商目前全數符合監管標準，並無業者觸及業務紅線。
針對市場疑慮，證期局副局長黃仲豪說明，ANC比率是用來衡量期貨商資本是否足以支應客戶未沖銷部位及市場風險的關鍵指標。根據現行法規，若比率低於20%必須向主管機關申報；若跌破15%，則必須停止收受客戶新單並提出改善計畫。
根據證期局截至5月15日的最新統計，全台14家專營期貨商的ANC比率均高於15%，代表並無任何業者面臨無法新建倉或接單的「流動性危機」。其中，ANC比率達30%以上者有5家，介於20%至30%者有8家，僅有1家期貨商ANC比率約為19點多，逼近20%申報門檻。黃仲豪指出，該業者已確定將透過現金增資充實資本，「目前市場整體風險仍在可控範圍內。」
為了提前因應台股熱潮帶來的資本壓力，國內期貨商已集體展開資本充實計畫。據金管會統計，目前共有10家期貨商擬採取增資或發債手段來「補血」。其中9家規劃辦理現金增資，4家計畫發行次順位債券，部分業者甚至同時採取雙管齊下策略。
若業者面臨緊急資金需求，期交所也提供相關配套，例如放寬銀行信用狀或調整透支額度，以協助業者快速取得短期資金周轉。金管會並強調，目前已要求期交所密切監控各期貨商的ANC變化，並加強業者自營與經紀業務的風險控管，確保市場交易運作順暢。
除了處理短期資本壓力，針對ANC制度是否過於嚴苛，金管會已於今年3月6日正式函請期交所成立專案小組，邀請公會及業者代表共同研議，評估是否需要調整。
然而，黃仲豪坦言，ANC制度的優化並不簡單。由於各國風險控管機制不盡相同，ANC公式中的分子與分母細項組成在國際間差異極大，因此難以直接將國外監管比例套用至台灣。
「此案涉及期貨業的長遠風險控管制度，目前各界仍在蒐集國際作法，針對公式結構調整或監管比例優化進行研議。」金管會目前並未給予專案小組設定期限，將待完整的研究報告出爐後，再審慎評估調整方向。
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