財經中心／林昀萱報導
Contrarian Macro Advisors首席宏觀策略師亨特（David Hunter）示警，全球金融體系正朝著一場無法解決的債務危機疾馳而去，這場危機是由大規模通縮崩潰引發的，將迫使各國央行高達50兆美元以維持銀行業運轉，直言一場80％的崩盤將來臨，並點名導火線恐來自美國以外的國家，可能是日本。
根據《Kitco News》報導，亨特受訪概述一套挑戰華爾街當前共識的宏觀經濟預測。他預估，長達44年的多頭市場將最終以拋物線式的暴漲告終，最快可能在勞動節達到高峰。亨特警告稱，在這次暴漲之後，市場將出現高達80%的通縮性暴跌。貴金屬和股票在這輪衰退前的週期蘊藏著巨大的上漲空間。截至今（2026）年5月，標普500指數繼續在7400點附近徘徊，而現貨黃金在經歷了兩年強勁上漲後，交易價格約為每盎司4,550美元。亨特預測，短期內黃金價格可望達到每盎司6800美元，白銀價格可望攀升至每盎司180美元，甚至不排除暴漲達到250美元甚至更高，之後股市才會出現回檔。
和2008年金融危機不同，亨特認為即將到來的危機催化劑並非源自美國，而是來自於海外國家，尤其是日本。他的警告發出之際，日本市場正面臨歷史性壓力，截至5月中旬，日本央行利率維持在0.75%，而10年期日本公債殖利率則攀升至2.79%，創1996年以來新高。數十年的零利率政策已造成嚴重的脆弱性，如今利率最終攀升，這些脆弱性將暴露無遺。他重申：「我認為它可能來自國外。你知道，可能是日本，可能是亞洲，也可能是歐洲。如果那裡的通膨和利率都出現爆發式增長，想想槓桿效應，他們可是把槓桿作用建立在零利率政策之上的。到那時，局勢就會急轉直下。」
除了主權觸發因素外，亨特還提到了私募股權和私募信貸領域未經檢驗的槓桿作用，這些領域越來越多地被尋求逃避市場波動的退休基金所持有。亨特指出，許多退休基金都在關注私募股權和私募信貸，認為它們波動性較小。而且，它們在退休金投資組合中的佔比越來越高。「我們還沒有真正經歷過一個檢驗這種策略的週期……我認為這是另一個需要解決的問題。」
亨特預計，一旦通貨緊縮危機開始，各國央行將採取前所未有的協調紓困措施，以防止銀行業全面崩潰。「儘管各國央行行長今天都會向你信誓旦旦地說，他們已經吸取了教訓，不會再回到無限量化寬鬆政策……但當面對自由落體式下滑的金融體系時，他們唯一能做的就是印鈔」。他估計，光是聯準會的資產負債表規模就可能擴張至30兆美元，而全球各大央行加起來注入的資金可能高達50兆美元。如此大規模的流動性注入將引發嚴重的次生危機。亨特預測，到2030年代初，通膨率將達到25%，這勢必將利率推高至接近10%的水平。
高利率環境與創紀錄的主權債務水準相碰撞，造成了亨特所說的世界無法用數學方法解決的難題。根據國際金融協會統計，到2025年底，全球債務總額將達到348兆美元。亨特估計，在最初的經濟衰退之後，這一數字將飆升至450兆美元以上。亨特直言，「5%的利率我們都還不起債，15%甚至20%的利率我們更不知道該怎麼辦」。
亨特預測，當主權債務的數學最終崩潰時，隨之而來的崩潰將遠遠超過 20 世紀 30 年代大蕭條的嚴重程度，導致金融體系從頭開始徹底重建。「還可能看到很多其他情況，包括極權主義和無政府狀態……很難預料如此嚴峻的局面最終會帶來什麼。」亨特指出，對投資人而言，最初的暴跌將創造千載難逢的買入良機。儘管黃金價格在通縮衝擊期間可能會下跌50%，甚至可能從每盎司7000美元跌至3500美元。但他預測，接下來的十年通膨將推動金價回升至每盎司20000美元。
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