財經中心／廖珪如報導
美股四大指數齊跌，壓力甩尾到台股，權王台積電（2330）今（24）日跌100元，收2390元，台股開低走低，終場重挫1057.05點，改寫史上第八大跌點，跌幅2.24%，收在46043.6點，跌破5日線，面臨46K保衛戰，成交量1.45兆元；中小型類股反而像一尾活龍，台塑化（6505）表現抗跌。
法人指出，受惠原油供應穩定、煉油利差維持高檔，以及中東地緣政治因素支撐油價，法人看好台塑化（6505）今年獲利顯著回升，預估將擺脫去年低迷表現。儘管短期仍受到存貨評價損失影響，但在全球煉油產能供給受限下，煉油事業獲利動能持續改善，重申「買進」評等，目標價維持70元。法人指出，第二季原油供應狀況優於預期，台塑化開工率逐步回升，加上美伊和談進展不如預期，支撐國際油價維持高檔，帶動營運表現優於先前預估。
預估台塑化第二季營收可達1,668.49億元，季增3%、年增14.6%；雖然因油價波動導致約45億至50億元存貨評價損失，使營益率較首季下滑至11.4%，但受惠煉油利差維持高檔，單季營業利益仍可達189.94億元，較去年同期虧損73.99億元明顯改善。法人預估，台塑化第二季每股稅後純益（EPS）可達1.70元，優於去年同期每股虧損0.79元，顯示獲利能力已明顯回升。
展望第三季，隨美伊談判持續進行、荷姆茲海峽恢復正常運作，原油供應逐步回穩，台塑化開工率可望進一步提升。雖然油價修正可能導致煉油利差略為回落，但整體獲利水準仍將優於去年同期。法人預估第三季營收約1,693.52億元，季增1.5%、年增3.6%；營業利益125.15億元，年增34.8%；每股稅後純益約1.14元，年增26.6%。
法人分析，全球煉油市場供需結構正出現有利變化。除了中東部分煉油產能受損外，歐美老舊煉油廠陸續關閉，中國也推動淘汰低效率煉油產能，使全球供給成長受到控制，有助於支撐煉油利差維持高檔。在此背景下，即使油價波動造成短期存貨評價影響，煉油本業獲利仍可望持續改善。法人預估，台塑化2026年營業利益將達661.33億元，年增507.9%；每股稅後純益上看5.91元，年增470.7%，可望大幅擺脫2025年的低獲利狀態。
此外，受惠轉投資南亞科（2408）股價上漲，法人推估台塑化2026年底每股淨值將提升至41.94元。目前股價淨值比約1.24倍，位於歷史區間1倍至2.5倍的相對低檔水準，評價仍具吸引力。綜合煉油景氣回升、獲利大幅成長及資產價值提升等因素，法人維持台塑化「買進」評等，目標價70元。
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