財經中心／綜合報導
被譽為「央行中的央行」的國際清算銀行（BIS），日前在年度經濟報告中指出，目前市場對人工智慧（AI）可謂「極度熱情（exuberance）」，AI確實可能帶來生產力提升，但如今已吸引遠超過商業回報的資本投入，宛如1990網路泡沫時的現象，且現今資金流動更封閉；考量到許多家庭的財富與股市連結深，一旦AI泡沫破裂，恐出現毀滅性回檔、反噬。
綜合外媒報導，在《2026年度經濟報告》的發表上，BIS點名AI產業帶來的經濟效益，各雲端運算巨頭預計在2025年至2026年底，於AI業務的資本支出達上兆美元，投資人普遍預期生產力有望「革命性提升」。然而BIS認為，龐大資本投入與商業回報之間存在嚴重落差，雖然市場對風險的定價依舊樂觀，但當回報不如預期，可能會導致融資突然撤出。
BIS點名目前AI產業存在的風險，包含「閉環融資」（Closed-loop financing）結構脆弱，不少AI新創公司的股票，是由超大規模雲端服務商或晶片製造商投入，投資條件通常又包含晶片採購合約、承諾未來多年的算力等，可謂供應商、投資人、股權交織在一起。
BIS也強調未全盤否定AI，其在未來幾十年仍有望顯著提升生產力，然而回顧過去幾次市場崩盤案例，1840年代英國的鐵路熱、1990年代末的網路泡沫，都是在迎來技術突破後「市場過度亢奮」，吸引遠遠超過商業回報的資本投入，最終泡沫引爆，對整體金融環境產生連鎖衝擊。
BIS也示警，如今與過去相比，股市大幅調整帶來的衝擊與經濟之間的連動性更高，不少家庭的財富越來越依賴股市，一旦AI泡沫破裂，恐怕對全球大量家庭造成毀滅性衝擊。而可能導致市場反轉的因素，BIS點名有政治事件、經濟變化，還有目前金融市場仍面臨高利率環境，利率失控或AI泡沫破裂，信貸市場都可能出現類似2008年的金融危機。
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