南韓散戶近日正經歷一場前所未有的科技泡沫浩劫。隨著AI概念股降溫、晶片股股價大幅回檔，南韓多檔追蹤單一股票的槓桿ETF同步重挫，上市以來累計跌幅逼近45%，讓不少期待透過槓桿放大獲利的散戶投資人，一夕之間面臨沉重虧損。
【晶片股回檔 槓桿ETF近腰斬】
市場資料顯示，重倉追蹤三星電子與SK海力士的槓桿ETF價格幾乎腰斬。其中，資產規模約34億美元的「KODEX SK海力士單一股票槓桿ETF」跌勢最為慘烈，不僅自上市以來累計下跌約45%，若從6月高點計算，回撤幅度更超過60%，讓許多散戶措手不及。
【誤把高風險商品當長投】
Fibonacci Asset Management執行長Jung In Yun分析，許多散戶將原本設計用於短線交易的槓桿ETF，誤當成長期投資工具，忽略高槓桿產品在劇烈波動下可能快速放大虧損。這波重創不僅侵蝕投資人的資金，也可能降低未來散戶布局半導體類股的意願，使市場復甦更加依賴外資買盤支撐。
【Gamma再平衡放大跌勢】
近期南韓股市震盪，主要受到市場擔憂AI概念股估值過高影響，SK海力士一度創下單日重挫15%的紀錄。高盛分析指出，單一股票槓桿ETF快速去槓桿化，是加劇市場波動的重要原因。
由於發行商必須維持固定槓桿倍數，股價上漲時必須追價買進，下跌時則被迫賣出，形成所謂「Gamma再平衡」效應。報告指出，相關操作一度占本地機構單日淨賣出量高達62%，進一步放大市場跌勢，形成惡性循環。
【監管後悔批准 資金仍持續湧入】
面對市場劇烈震盪，南韓監管機構已坦言，對當初批准單一股票槓桿ETF上市感到遺憾。雖然政府當初希望透過放寬政策吸引資金回流、支撐韓元，但如今這類產品反而被視為加劇市場波動的重要因素。
不過，即使市場遭遇重挫，散戶追逐高報酬的熱情並未完全消退。統計顯示，過去一個月南韓槓桿及反向ETF仍吸引約38億美元資金流入，其中大部分仍集中在晶片相關產品。
【AI需求仍是最大希望】
儘管金融市場劇烈震盪，南韓政府對經濟前景仍維持樂觀看法，並將今年經濟成長率預估由2%上修至3%。官方認為，AI晶片需求仍將持續強勁，可望抵銷地緣政治帶來的不確定性，並預估今年經常帳盈餘有機會創下2900億美元的新高，成為支撐經濟的重要力量。
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