AI伺服器需求熱度不減，帶動ABF載板缺貨警報持續拉響，缺口規模恐比外界原先評估的還要嚴峻。欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）ABF三雄近期再度獲外資青睞，高盛證券最新報告指出，ABF供給缺口今年約落在8％左右，但隨後將逐步放大，2028年恐擴大至51％；麥格理更看待缺貨行情，認為供不應求局面恐一路延燒至2029年，兩大外資同步喊升ABF三雄目標價，欣興目標價甚至上看1400元。儘管利多消息頻傳，欣興股價昨（14）日仍未能倖免於賣壓，收盤下跌29元，跌幅3.21％，報874元。
外資喊買ABF載板三雄 它目標價至1400元
高盛在報告中提到，ABF市場擴張速度已遠遠甩開先前的預估水準，全球市場規模將自2025年的77億美元，一路狂飆至2028年的330億美元，短短三年內規模翻逾四倍，年複合成長率高達62％，成長曲線相當驚人。在AI伺服器與一般伺服器CPU載板需求同步湧現的帶動下，2025年這塊應用已占整體ABF需求約26％，成為拉抬產業邁入新一輪景氣循環的核心引擎。
供需失衡的情況也未見緩解跡象，反而持續加劇。高盛預估，今年ABF供給缺口約8％，2027年將攀升至34％，2028年恐進一步衝高至51％。從交期來看，ABF目前的出貨等待時間已由年初的3至4個月，大幅拉長至12個月以上，缺貨壓力恐怕要延續到2028年，甚至更久都不無可能。
報價走勢同樣值得留意，高盛預期，ABF長約價格自本季起將以每季10％至15％的速度往上墊高，現貨市場漲幅甚至可能突破20％，這波漲價循環至少會延續到2027年底。隨著報價節節上揚，供應商的毛利率也可望自第二季起加速走升，高盛因此將南電目標價上修至2310元、景碩則調高至1120元。
相較之下，麥格理對ABF後市看法更為積極，認為除了欣興與日商Ibiden之外，其餘同業目前擴產動作相當有限，最快也要等到2028年中才會有較明顯的產能開出，短期內供需吃緊的狀況難以出現轉圜。
此外，伺服器CPU需求維持旺盛，再加上EMIB-T、CPO等新一代技術規格陸續導入，帶動ABF載板使用面積與用量雙雙走揚，即便供應商陸續啟動擴產，產能增速恐怕仍難以跟上需求成長的腳步。麥格理研判，ABF缺貨行情恐怕要延續至2029年，並一口氣將景碩評等連升兩級至「優於大盤」，欣興目標價也同步調升至1400元。
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