蘋果公司（Apple）今年以來股價累計大漲約20%，堪稱表現最好個股之一。但美國財經媒體《Motley Fool》提醒，蘋果的漲幅並非出自實際業績改善，而是投資人願意花更多錢為其獲利與營收買單，而這項落差已成了「Nobody Is Talking About」（大家都忽視）的一大潛在風險。
文章坦言，蘋果以市場上表現最為穩健的公司著稱，其股票當然應為此享有溢價，但問題是該值多少？蘋果目前股價的本益比將近40倍，前瞻本益比也高達37倍。相較之下，美股大盤標普500指數的本益比與前瞻本益比，分別都才25.5倍與21.5倍。這代表投資人買進蘋果股票的價格，為大盤平均水準的2倍之多。如此高的估值是投資人對蘋果未來獲利寄予厚望，可一旦業績未達標，股價恐將承受龐大的修正壓力。
分析稱蘋果正面臨近代最大的危機：大宗商品成本的瘋漲。AI資料中心的興建熱潮，讓許多同樣為蘋果供應零件的廠商產能受侵蝕。當前正爆發記憶體短缺，其價格跟著水漲船高。成本拉高逼著蘋果放手iPhone漲價，但許多荷包縮水的消費者恐怕難以接受。產品買氣下滑，銷售量成長疲軟，蘋果的毛利率就更難維持。在如此惡性循環之下，蘋果獲利可能減少，公司股價連帶更顯高估。
文中直言，這對持有蘋果股票的投資人是危險境地。蘋果股價所仰賴的「完美」商業環境正在崩塌，同時外面許多科技股成長快於蘋果，但股票溢價也遠低於蘋果。其中之一AI晶片一哥輝達（Nvidia），其營收年增率達85%，前瞻本益比卻僅22.6倍。蘋果股票估值真的過高，而這是投資人應知道的風險，因為一旦摔跤，將付出沉重的真金白銀代價。
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