由於AI相關概念股領軍市場，股價急劇上漲及資金高度集中在科技股，近來不少知名分析師都不斷警告，這波跟2000年引發股市劇烈下挫的「網路泡沫」非常像。對此，引起不少投資人討論與擔憂，然日本專家提出三點看法，認為現在的行情與過去的網路泡沫有著本質上的不同。
根據日本知名財經媒體《Diamond Online》報導，第一點是，AI革命已經為人們的日常生活帶來具體改變，以生成式AI的代表ChatGPT為例，推出後僅用2個月月活躍用戶數即突破1億人，創歷史上最快的普及速度。此外，各類先進的AI技術正迅速滲透至個人的日常生活中，被廣泛應用於文章撰寫、程式碼編譯支援、圖像生成等多個領域，企業紛紛引入生成式AI以提升業務效率與服務品質，AI已不再是過眼雲煙的熱潮，而是逐漸成為現實商業與生活基建的一部分。
報導表示，大型科技企業與研究機構競相投入巨資開發AGI 的事實也表明，這項技術絕非空談，而是被視為具有現實可行性的未來願景，因此AI領域具備龐大的長期創新空間，當前的股價上漲是合理反映市場對未來實質需求擴大與技術進步的期待。
其次，AI相關企業的業績確實出現大幅成長，並非僅有股價單方面先行衝高的虛胖現象，報導分析，2023年以來美國主要企業的財報表現亮眼，美股標普500指數成分股的全體每股盈餘穩步上升，在 2024年與2025年均展現出10%以上的成長幅度。
報導指出，特別受益於AI熱潮的科技巨頭，獲利能力急劇擴張，如輝達，季營收在展現生成式AI爆發性需求的2023年5月財報中僅為71億美元，但到看2025年11月的財報已大幅擴大至570億美元，正因為有實際業績成長，投資人才能將未來獲利預期反映在股價上，並非僅憑虛構的期待盲目炒高股價。
報導對比，帶動當前AI行情的是獲利基礎極為穩固的巨型科技企業，但在網路泡沫時期，市場上充斥著僅憑創意與技術人員、缺乏實質營運的初創公司，許多企業在虧損狀態下股價卻被盲目炒高，相較之下， AI熱潮的主角如微軟、Google、Meta等企業，皆擁有充沛的現金流與穩健的本業，也就是這些巨型科技公司突然倒閉的風險幾乎為零。
報導認為，最後一點是，相較於網路泡沫時期，科技企業股價相對其業績（利潤）的水準（估值）並未膨脹至極端的高位。雖截至2025年，標普500的預期本益比（即相對未來12個月預期利潤的股價水準）約為 23倍，追平了網路泡沫時期的高水準。根據歐洲資產管理公司Robeco分析整理，美國科技板塊的預期本益比為30.4倍，雖高於過去5年平均26倍與10年平均22.4倍，但與歷史峰值相比明顯偏低。
報導強調，雖然投資人仍須時刻警惕樂觀情緒可能過頭的風險，但至少就科技股而言，目前的估值並未進入如 2000年極端偏高的高價區間。
報導表示，綜合以上3點，也是為什麼AI行情被認為「絕非單純泡沫」的原因，AI是一項確實改變生活的創新技術，引領這波浪潮的企業具備堅實的業績與財務體質支撐，且由投機狂熱引起的估值過度膨脹也不及當年，整體而言，AI行情具備了與網路泡沫截然不同的現實底氣與韌性。
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