聯電近期股價自高點185元一路回落至128元，短短數個交易日跌幅約3成，不少投資人開始思考是否已跌出投資價值。統一投顧總經理、有「PCB女王」之稱的廖婉婷分析指出，聯電這波修正主要是市場提前反映未來成長預期，並非基本面惡化，而真正值得關注的是AI光通訊與矽光子布局，預計最快2027年開始挹注營收，2028年可望迎來放量成長。
【AI光通訊成聯電新成長動能】
廖婉婷在節目《鈔錢部署》中表示，聯電（2303）目前有三大成長題材，包括成熟製程訂單回流、矽光子布局，以及與英特爾合作，其中又以AI光通訊最具市場想像空間。
她指出，隨著AI伺服器傳輸速度由800G逐步邁向1.6T、3.2T甚至6.4T，傳統可插拔式光模組將逐漸面臨瓶頸，未來市場將朝NPO（Near Package Optics）與CPO（Co-Packaged Optics）架構發展，而聯電投入的PIC（光子積體電路），正是新一代光引擎的重要核心元件。
【矽光子布局 最快2028年迎收成】
除了PIC之外，聯電也布局薄膜鈮酸鋰（TFLN）調變器技術，並攜手HyperLight合作發展相關產品。市場預估，相關產能將在新加坡建置，最快2027年小量生產，2028年正式進入放量階段。
此外，聯電近年也積極投入AI特殊製程，包括矽中介層（Interposer）、深溝槽電容（DTC）等技術，並傳出評估擴建南科12AP廠，以滿足未來AI客戶需求。
【市場評價正在改變 不再只看淨值】
面對近期股價重挫，廖婉婷認為，聯電目前每股淨值約33元，前波股價大漲後，本來就處於相對偏高的評價區，因此在市場修正時，股價自然承受較大的回檔壓力。
不過，她也指出，近年市場評價半導體公司已逐漸改變，不再只以股價淨值比（PBR）衡量，而是更重視未來獲利能力與本益比（PE），包括台積電及記憶體族群都出現相同趨勢。
【法人看2028年 AI題材才是真正考驗】
廖婉婷表示，如果聯電成功從成熟製程晶圓代工廠，轉型為具備AI成長性的半導體企業，市場願意給予的本益比也有望提升。
法人圈目前普遍預估，聯電2028年每股盈餘（EPS）有機會挑戰11元，背後反映的正是AI光通訊與特殊製程帶來的新成長動能。
【短線震盪難免 專家建議分批布局】
至於近期股價大跌是否就是最佳買點？廖婉婷認為，目前最大的問題不是基本面，而是市場對未來成長預期反映得太快。
她提醒，AI光通訊真正開始貢獻營收仍需等待2027年至2028年，目前仍屬於「夢想先行、獲利後到」的階段，短線股價難免持續震盪，因此投資人若看好中長期發展，宜採取分批布局策略，而非一次重押，以降低市場波動帶來的風險。
(免責聲明：以上內容為全球金融機構與專家之客觀學術與市場推估，不代表任何實際投資建議。投資一定有風險，操作前請務必衡量個人財務能力。)
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