美國總統川普（Donald Trump）愛把美股當作自己的政績宣傳，近期他又誇口「股市將漲翻天」（the market's going to go through the roof）。但財經媒體《Motley Fool》毫不留情，直言根據歷史經驗，「他恐怕即將食言」（he may soon be eating those words）。
川普7月6日在白宮橢圓形辦公室，敲響紐約證交所和那斯達克交易所兩者的開市鐘，他聲稱華爾街將迎來更大的牛市。他說：「會上漲，我認為股市會漲翻天。」回顧川普第一任期，道瓊、標普500、那斯達克三大指數分別大漲57%、70%，甚至142%；2025年1月開始的第二任期，三大指數也分別累計上漲22%、26%、33%。
川普政策替市場提供了支撐。川普第一任期間推動的《減稅與就業法案》（Tax Cuts and Jobs Act），將美國企業所得稅最高稅率從35%降至21%，提高企業保留盈餘能力，帶動標普500企業於2025年創下大規模庫藏股回購紀錄。此外，他沾沾自喜的「川普帳戶」（Trump Accounts）也有望帶給股市充沛新資金。
不過，報導指出，川普任內的強勁多頭行情，並非完全拜他的政策所賜。比如科技巨頭砸錢投資AI基建的浪潮，已成為推升美股的重要動能，惟該趨勢早於川普重返白宮之前。
另外，對照過往紀錄，美股已出現過熱跡象。大盤標普500指數的席勒本益比（hiller P/E），6月就升至42.84倍，遠高於1871年以來約17.4倍的平均水準，也創下155年來第二高紀錄，僅次於1999年網路泡沫時期的44.19倍。過去5次席勒本益比突破30倍後，道瓊、標普500、那斯達克都反轉下殺，跌幅達20%至89%之多。
除了估值偏高，文章還警告AI熱潮存在過度期待風險。過去重大科技革命往往會經歷泡沫階段，投資人容易高估新技術初期帶來的商業效益。以1990年代網路產業為例，企業雖快速導入網際網路，但真正將技術轉化為穩定獲利，已是網路泡沫破滅多年後。
市場槓桿資金快速增加，則是另一項警訊。本世紀以來，當保證金餘額在短時間內大幅增加，都曾伴隨重大股市修正，包括2000年網路泡沫、2008年金融海嘯及2022年熊市。截至2026年5月，美國保證金餘額自2025年4月以來已增加66%，攀升至1.416兆美元歷史新高。分析認為，美股長期仍有成長空間，但就目前估值與市場環境來看，川普所說的「股市漲翻天」，恐怕未必能如願。
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