近期台股震盪劇烈，主動式高股息ETF走勢引發市場關注，例如主動式ETF「安聯台灣高息成長（00984A）」近來回檔修正，讓不少股民感到焦慮。對此，資深財經媒體人阮慕驊發文分析，00984A的核心邏輯是「高息打底、成長加值」，多頭時是加速器、空頭時就是減速帶，並點出能否突破現階段月線反壓的關鍵。
阮慕驊指出，00984A的個性非常鮮明，沒什麼好美化的。其架構為高息打底、成長加值，也就是核心配置高股息股票支撐，另拿一部分資金押注成長股。在市場處於多頭時，成長部位會成為獲利的加速器；但空頭來襲時，同樣這批部位就會轉為減速帶。
阮慕驊強調，「你不可能只要加速器、不要煞車失靈，天底下沒有這種商品。」他認為，看待這類商品重點不在於「怎麼它也會跌」，而是投資人是否相信市場長期是多頭、短期是空頭。
如果相信這個邏輯，這種「漲的時候多賺一段、跌的時候多還一段」的結構長期來看就是划算的；但如果每天看著帳面翻紅翻綠會睡不著覺，那需要的其實是傳統防守型的 0056，而不是 00984A。
年化配息率衝11%！阮慕驊：是數學不是奇蹟
針對投資人關注的配息表現，00984A 掛牌以來已除息四次，且配息率呈現持續上升趨勢，7月除息的年化配息率更接近11%。對此亮眼數字，阮慕驊提醒，配息率高，一部分是分母（股價）跌下來的功勞。他表示，股價下跌時計算出來的配息率自然特別漂亮，「這是數學，不是奇蹟」，投資人應理性看待。
00984A股價反彈的關鍵？
談到當前技術面走勢，00984A 剛彈升至月線反壓、卡在半山腰。阮慕驊分析，要實現向上突破，關鍵就是必須等待「櫃買指數收復季線、中小型股量能回升」。
不過他也補充，一旦反彈行情真正到來，依照00984A這一年來的股性，「它多半也會彈得比御三家快，它從來就不是溫吞的那一個」。阮慕驊補充，若投資人想要股性活潑的高股息，又不想活潑到去公園過夜，00984A確實算是一個選項，前提是「得受得了它偶爾摔下神壇」。
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