法人指出，重電族群7月營收受出貨遞延、高基期及專案認列時程影響，部分業者單月表現低於預期，不過AI資料中心（AIDC）、台電強韌電網、半導體擴廠及離岸風電需求持續擴張，加上業者在手訂單普遍維持高檔，預期下半年營運仍將優於上半年，中長期成長趨勢未變，其中華城（1519）、中興電（1513）、亞力（1514）及東元（1504）持續受惠電力基礎建設需求。
華城7月營收20.5億元，月增18.5%、年減8.3%，第3季營收達成率約26%，低於法人預期，主要受到美國鐵路專用板車調度不足影響，部分變壓器出貨遞延。不過法人預期，延後出貨的訂單可望在後續月份逐步補回，下半年營運仍有機會優於上半年。報告指出，維持華城正向看法，給予目標價 980元、中興電目標價 181元、亞力目標價 151元，東元則給予目標價 81元。
中興電目前在手訂單達431億元，能見度已延伸至2030年。除既有台電強韌電網計畫持續出貨外，新增配電系統升級計畫預計自2027年進一步挹注需求，台積電（2330）相關設備則預計今年第4季開始拉貨，成為中長期另一成長動能，法人維持目標價 181元。亞力7月營收8.95億元，月減23.99%、年增6.51%，第3季營收達成率約29%，低於法人預期，主要是6月部分工程案集中認列，墊高比較基期。不過目前公司產能仍維持滿載，隨工程與設備交貨進度推進，預估8、9月營收將逐步回升，第3季營收仍有機會優於第2季。
半導體仍是亞力後續主要成長來源，法人預估今年相關訂單可望成長30%，主要受惠晶圓龍頭、美系記憶體及晶圓代工客戶持續擴產，包括美光新加坡、聯電（2303）台灣及新加坡擴廠計畫陸續推進，需求可望延續至2027年。此外，台電強韌電網、新電廠、軌道工程及AI資料中心需求也持續挹注亞力接單。目前公司在手訂單約120億元，新增接單仍高於出貨，能見度延伸至2029年。法人預期下半年營運優於上半年，隨產品組合改善及高毛利設備出貨比重增加，毛利率也可望逐步回升，維持目標價 151元。東元7月營收55.29億元，月增4.77%、年增13.81%，第3季營收達成率31%，略低於法人預期，主要受到部分專案認列進度較原先預估落後影響。不過7月營收仍繳出雙位數年增，主要受惠電力能源事業的離岸風電EPC工程與機電系統需求。法人指出，北美油氣產業資本支出回升，帶動東元大型馬達需求，加上AIDC冷卻系統及冰水機應用持續擴張，同樣挹注大型馬達出貨；中國製造業及電子業需求復甦，則帶動小型馬達業務回溫。
展望下半年，台電強韌電網標案預計第3至第4季陸續釋出，CIP離岸風電專案也將於下半年進行招標，今年離岸風電潛在商機估約70億元。AIDC方面，東元今年在馬來西亞及泰國接單已達25億元，公司預期後續每季均有新案加入，隨專案逐步進入營收認列階段，2027年可望迎來認列高峰。整體而言，法人認為，重電業7月營收短期雖受到個別出貨及專案時程干擾，但並未改變產業需求方向。AI資料中心帶來的新一輪用電需求，加上台電強韌電網、半導體擴廠與離岸風電等大型投資同步推進，業者在手訂單能見度普遍已延伸至2029年至2030年，下半年營運成長趨勢仍在。其中東元受惠AIDC、離岸風電及台電需求持續成長，中長期展望維持正向，法人給予目標價 81元。
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