AI伺服器需求持續攀升，帶動高階載板產能吃緊，ABF供需失衡的隱憂恐怕只會愈演愈烈。美銀證券最新出爐的研究報告中，看好欣興（3037）、南電（8046）與景碩（3189）三檔ABF指標股後市表現，研判在伺服器CPU需求快速放大的帶動下，ABF供給缺口將持續擴大，並延續至2028年，供應商議價空間與毛利率也可望隨之走高，因此美銀維持三家公司「買進」評等不變，同時大幅調升目標價，欣興上看1400元、南電上看1700元、景碩則上看1250元。台股昨（24）日重挫461.97點，欣興、景碩股價同步走跌，南電則收在平盤。
估供給缺口逼近20% ABF載板三雄目標價曝
美銀報告分析，CPU在ABF載板整體需求中所占比重正快速攀升，預估2026年至2028年將分別來到17%、21%及21%。隨著CPU市場規模預估上修，原本就供不應求的ABF產業恐怕會更加緊繃，美銀估算，2026年供給缺口約落在7%，2027年將擴大至14%，2028年甚至有機會逼近19%。
三雄之中，欣興的擴產步伐最為積極，2027年、2028年ABF產能預計成長逾三成，有利其在高階載板一位難求之際，加速搶下市占版圖。美銀預期，今年下半年毛利率超過50%的高毛利專案，占欣興ABF營收比重將突破五成大關，公司未來也將更加凸顯高階產品背後的研發能量與附加價值，藉此強化與客戶議價的籌碼。
至於南電，美銀看好其可望持續吃下高階網路交換器的商機。憑藉穩固的客戶基礎以及市場競爭者有限，南電在高階交換器領域的市占率有機會續守50%以上；另一方面，隨著部分同業陸續轉移產能、甚至逐步退出BT載板戰局，南電也有望趁勢擴大BT載板的版圖。
景碩的成長動能則同時押注AI與高速光通訊兩大題材。美銀預估，景碩AI CPU營收占比將由今年約5%，大幅躍升至2027年的15%，加上GPU與ASIC專案挹注，成長力道可望同步加碼；在光模組領域，隨著客戶Lumentum、AAOI持續朝800G、1.6T甚至3.2T規格升級，預估2027年光模組相關產品占景碩BT營收比重可望衝上二成。
回顧股價表現，ABF三雄自7月下旬低點展開一波強勢反攻，欣興股價一度衝上1200元新高，南電也曾一度逼近歷史高點；不過近期受台股量能萎縮、追價意願降溫影響，三檔個股同步出現明顯拉回。如今美銀一口氣調高三雄目標價，市場後續將緊盯ABF長線缺貨與漲價題材，能否再度點燃買氣。
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