台股今（27）日震盪收紅，加權指數終場上漲142.60點、收45,975.22點，漲幅0.31%。不過，不少投資人討論聯電（2303）是怎麼了？怎麼其他個股都漲了，聯電卻一直漲不上去。財經專家葉育碩表示，答案可能是，發債、股本稀釋的疑慮，容易對股價造成壓力，難怪聯電最近怎麼樣就是漲不上去。
聯電今日收118.5元，跌幅4.05%。葉育碩在臉書發文提到，回頭看似乎有點答案，聯電昨日公告，董事會決議大手筆發行海外無擔保轉換公司債，上限18億美元，約新台幣570億元，這筆錢不是拿去還債，也不是補虧損，是要全部投入設備採購與廠務工程，新加坡擴產、南科建置，準備迎接 AI 與特殊製程需求。
葉育碩說，乍看之下，就是公司看好未來需求，提前替下一個成長週期擴充產能，但今日市場第一時間給的回饋卻很直接，
股價重挫4%，畢竟可轉債最大的疑慮之一，就是未來如果轉換成股票，可能帶來股本稀釋，且這次一次就是18億美元，難怪消息一出，市場立刻開始討論籌碼、股本膨脹，及成熟製程擴產到底能不能換回足夠的報酬。
葉育碩認為，這種發債，短期來看通常都會對股價造成壓力，市場比較為人詬病的，其實不是「發債」本身，是很多公司往往選在股價高檔、估值偏高的時候發債籌資，因此投資人難免會擔心，公司是不是趁股價好的時候先把資金拿到手，未來再由股東承擔股本稀釋的壓力。
他提到，問題來了，這到底算高檔發債，還是低檔發債？如果單純看聯電今年的股價位置（最高185元），現在當然稱不上歷史高檔，但換個角度想，真正值得注意的反而是連聯電這麼保守的公司，都開始積極舉債、籌資、擴產了。聯電過去給市場的印象，一直都不是那種瘋狂砸錢擴產的公司，結果現在卻一次要籌近570億元，資金幾乎全數投入設備與廠務。
葉育碩表示，保守的聯電變積極，這背後透露出的訊號，可能比聯電要發可轉債本身更值得關注，因為公司敢在這個時間點大手筆投資，至少代表管理層對未來幾年的需求，有一定程度的信心。短期來看，發債、股本稀釋的疑慮，本來就容易對股價造成壓力，這也難怪聯電最近怎麼樣就是漲不上去。
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