AI先進封裝擴產商機持續升溫，半導體設備廠倍利科（7822）迎接出機、營收認列同步墊高期。本土投顧看好2H26營運優於1H26，預估2026、2027年EPS分別達24.62元、39.55元，並將目標價調升至1,400元，維持「增加持股」評等。
法人指出，倍利科目前單月產能約20至25台，新產能從自建置至開出約需一年，公司目前尚未進入兩班制，後續仍具提高產出的空間。隨出機動能轉強，預估3Q26、4Q26營收分別季增24.3%、25.6%，達9.13億元及11.5億元，毛利率則維持57%至60%水準。
營收認列也將進入高峰。受原物料與製造前置期拉長影響，目前接單至交機約6至9個月，交機後至認列營收再需3至6個月，完整週期接近一年。法人觀察，7至8月認列設備多對應今年1至2月出機，而客戶為預備2027年產能，設備已於今年5至6月陸續進場，推估本波認列高峰將落在11至12月。
產業面最大亮點來自次世代先進封裝。倍利科已將Demo機交付客戶，法人指出，相較CoWoS主要採用兩款機型，次世代先進封裝有望導入多達四款，且因翹曲處理需要額外機構件等因素，ASP具有高於CoWoS的潛力。
倍利科2025年營收20.75億元、EPS 14.04元；法人預估2026年營收34.8億元、EPS 24.62元，2027年營收進一步達53.1億元、EPS 39.55元。考量先進封裝設備需求及成長性，法人雖將目標本益比由50倍下修至35倍，仍依2027年EPS預估將目標價調升至1,400元；後續風險則須留意先進封裝擴產放緩，以及智慧影像處理分析系統導入不如預期。
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