環宇-KY（4991）雖遭上游原料交期遞延干擾，惟基板端問題於下半年至明（2027）年可望逐步獲得控制，加上PD（光感測器）、雷射等產品線陸續放量挹注動能，本土投顧看好其後市表現，首次評等即給予「買進」，目標價設定在700元。環宇昨（10）日以488元作收，下跌11元、跌幅2.2%。
它甩開原料遞延陰霾 明年EPS上看19.08元
投顧表示，環宇申請基板一路波折不斷，先前受颱風等外部因素干擾交期，首批貨源要等到8月才能到位，Q3營運因此連帶受到牽動；不過此次核准的數量，預估已能滿足下半年乃至明年首季所需。隨著出貨狀況逐步回穩，公司在法說會上釋出財測，預估營收落於2600萬至2800萬美元區間，毛利率則介於40%至48%之間，惟受RF在製品庫存出貨排程與基板因素牽動產品組合，短期內尚難重返今年首季高峰。投顧推算，環宇Q3營收有機會衝上8.29億元，毛利率小幅回升至46.8%，每股純益（EPS）預估為0.84元。
投顧進一步分析指出，環宇今年市占率確實因基板供應吃緊而受衝擊，但明年此一變數已趨於可控，公司也持續與供應鏈夥伴保持溝通、力求貨源穩定；預期100G PD市占可望逐步收復失土，而200G PD則預計於今年Q3完成2000小時燒機測試後轉入量產階段，明年將是首個完整放量的一年，其平均售價更達100G PD的5倍以上，可望成為明年業績成長的主要引擎。此外，公司亦積極布局CW Laser（連續波雷射），今年有望開出小量出貨，為明年營運增添額外助力。投顧預估，明年AOC（光電元件）營收占比將攀升至88%，全年營收上看81.92億元，毛利率達51%，EPS則有機會挑戰19.08元。
投顧預估環宇今、明兩年EPS分別為5.69元與19.08元，均優於市場共識的5.98元、13.89元，認為光收發模組放量出貨將顯著帶動營收成長動能，因此初評給予「買進」評等，並以2027年預估EPS搭配37倍本益比推算，訂出700元目標價。
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