士電（1503）受惠AI與半導體帶動用電需求快速攀升，加上台灣強韌電網、重電擴產與表後儲能工程陸續進入認列期，本土法人看好公司獲利成長可延續至2028年，預估2026至2028年稅後淨利年增率分別達29%、33%與15%，每股純益估為8.10元、10.80元與12.46元，給予強力買進評等與目標價250元，潛在上漲空間約22%。士電為老牌變壓器與重電業者，2026年上半年產品組合中電力配電設備占營收72%，車輛零件占15%，自動化設備與工具機占10%，其他占3%。主要客戶涵蓋三菱電機、松下、日立ABB與西門子等大廠。法人預估士電2026年營收約415億元，年增12%，主要受惠變壓器需求強勁，毛利率估約21%，業外則有金融資產與匯兌利益挹注。
在產能規畫方面，目前士電主要廠區集中在新竹。法人指出，2026年重電T1與T2廠產能利用率持續提升已來到約90%，T3廠則於2025年9月開始量產，因變壓器交期約1至1.5年，預計自2026年第4季開始認列營收，2027年將進入全面貢獻期。2027至2028年則是下一波成長高峰，關鍵來自產能擴張與表後儲能工程進入認列高峰。內銷方面，台灣強韌電網計畫持續推動，相關資本支出於2026至2028年估分別為46億元、118億元與155億元。另外士電手中約有500MW表後儲能統包案，假設未來三年完工比率分別為10%、40%與50%，估相關營收貢獻可達7.5億元、30億元與37.5億元，將成為未來兩年重要成長動能。
外銷版圖方面，隨全球AI、半導體及資料中心用電需求強勁，士電T4廠預計於2027年9月量產，法人預期自2028年下半年開始貢獻營收並於2029年全面放量。產能規模上，現有T1與T2合計年產能約10GVA，T3可再增加5GVA，T4則再新增5GVA，使整體產能明顯擴張。T4廠主要鎖定日本與美國電力市場，並聚焦345kV變壓器等高規格產品。法人認為，隨AI資料中心、半導體廠及電網升級需求同步增加，高壓變壓器供需將維持緊俏，帶動外銷比重與產品單價提升。整體而言，士電同時受惠強韌電網、算力用電需求與表後儲能認列高峰，長線獲利成長能見度可望一路延續至2028年。
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