光寶科（2301）公布8月營收196億元，月增3%、年增25%，第3季累計營收達成率62%，表現略低於法人預期，主因相關業務受到上半年提前拉貨影響，後續拉貨動能轉弱。不過，在AI伺服器高階電源出貨持續加速下，法人認為產品組合優化將帶動獲利進一步提升，維持第3季每股純益3.3元預估，季增4%、年增60%。法人指出，光寶科雲端運算與物聯網業務占比持續提高，預估將由今年第1季的53%，提升至第3季的61%與第4季的66%。其中該部門第2季營益率已躍升至24%，明顯高於公司整體10%至15%的平均水準。在AI需求帶動下，高階電源產品持續放量，包括500kW相關產品與110kW電源陸續開始出貨，隨晶片功耗與電力架構升級，單價與毛利率將同步走高。
法人預估光寶科第3季與第4季每股純益分別為3.3元與3.6元。法人認為後續成長動能主要來自4大方向，包括電源集中化趨勢明確使毛利率優於預期、晶片規格升級推升電源單價與獲利率、持續拓展新雲端服務供應商客戶，以及透過併購與策略投資補齊電力轉換與散熱平台。其中光寶科於2026年前9個月新增策略投資歐洲AI資料中心液冷散熱廠DCX約25%股權，該公司具備完整液冷散熱解決方案，目前主要供貨歐美客戶。法人預期光寶科可透過既有大量製造能力與客戶關係，結合液冷技術與出貨實績發揮綜效，推升資料中心散熱業務成長，使公司從單純電源供應商逐步朝更完整的AI資料中心電力與散熱平台發展。
在AI相關營收方面，法人預估光寶科2026年與2027年AI營收將分別達894億元與2172億元，年增173%與143%，占整體營收比重將大幅提升至39%與60%。隨高毛利率雲端運算與物聯網業務占比提高，預估2026年與2027年該業務營收占比分別達60%與73%，產品組合持續改善，帶動每股純益分別成長至11.7元與18.9元，年增76%與62%，2025至2027年每股純益年複合成長率高達69%。在評價方面，法人以2026至2027年平均每股純益15.3元及24倍本益比估算，給予光寶科目標價370元，維持買進評等。整體而言，AI資料中心電力架構升級與高階電源放量，加上液冷散熱布局逐步完整，將成為光寶科未來2年營收與獲利成長的主要動能。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
更多三立新聞網報導
． 群創股東必看 週末溫習扇形封裝進度
． 訂單有沒有？ 群創8月營收一次看
． 受惠台灣強韌電網 重電股被評強力買進
． 蘋果Duo果粉瘋搶 台供應鏈9檔紅咚咚