光收發模組傳輸規格持續翻新，從800G一路挺進1.6T，下一步更劍指3.2T，這股規格升級浪潮不僅推升出貨量能，也同步墊高平均售價（ASP）與產品組合含金量；法人推算，2027年1.6T以上光收發模組出貨量有機會大增61％，不過上游磷化銦（InP）供給缺口逾七成，恐是壓抑1.6T滲透率加速衝刺的最大隱憂。居上游磊晶關鍵位置的全新（2455）與聯亞（3081）可望順勢受惠，本土投顧分別喊出700元與3800元目標價，並重申「買進」評等。全新18日股價上漲22元、漲幅4.12%，收在556元；聯亞股價同步上揚160元、漲幅5.88%，收在2880元。
光通訊上游大缺貨 這2檔目標價曝光
回顧供需缺口成因，磷化銦基板供應商本就家數有限、產能又長期吃緊，加上中國一度祭出出口管制，才讓缺口一度飆破七成。雖然中國近期鬆綁相關管制，讓基板供給壓力略為喘口氣，但AI基礎建設對光模組的胃納量仍持續狂飆，供需落差依然居高不下、未見明顯收斂。
根據Lumentum（Lite）經營層透露的最新訊息，即便公司已加碼擴產EML雷射產能，供需缺口卻不減反增，由原先的25至30％進一步拉大至30％以上。在這波供不應求、賣方掌握主導權的市況下，居上游磊晶環節的全新（2455）與聯亞（3081）可望持續吃香；法人預估，全新今、明年EPS分別為6.08元／11.63元，聯亞今、明年EPS則為19.78元／53.27元，目標價依舊分別看至700元與3800元，並重申「買進」評等。
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