知名半導體分析師陸行之21日在Substack平台發文，指出EMS大廠和碩（4938）突破頂級AI伺服器護城河，傳出拿下特斯拉（Tesla）三大AI伺服器代工大單，包括自研Dojo超算節點、FSD自動駕駛訓練伺服器，以及供Optimus人形機器人訓練使用的客製化液冷算力叢集。
陸行之表示，和碩AI伺服器團隊預計，從今年初約600至700人的規模，於第四季擴大至逾1000人，墨西哥產能已經到位，美國組裝廠開始試產，GB200、GB300訓練及推論伺服器則已出貨。和碩今年資本支出已拉高至5億美元，共同執行長鄭光志也表示，AI伺服器營收今年可望出現「3位數」成長。隨著產能與團隊同步擴大，和碩正逐步提高AI伺服器在整體業務中的比重。這讓和碩與華碩（2357）分家18年後，各自都在頂級AI伺服器市場取得指標性進展，華碩主攻雲端服務供應商（CSP）市場，和碩切入Tesla專屬AI超算。
陸行之認為，Tesla新訂單短期1至2年對和碩營收占比可能仍低，但若AI伺服器營收持續拉升，將有助降低市場過去對和碩以消費性電子代工為主、低毛利的印象，進一步推升營收與獲利率，市場本益比也可能重新評價。至於Tesla AI運算供應鏈，陸行之點名雙鴻（3324）為和碩代工的Tesla伺服器提供液冷板與分流歧管，關係企業景碩（3189）有望受惠ABF載板需求。金像電（2368）將供應HDI伺服器PCB，高階CCL供應商應為台光電（2383）供應，惟實際供應比例仍待確認。
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