AI與HPC需求全開狂飆，ABF載板供需吃緊警訊愈發強烈，帶動整個載板族群齊聲走高，欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）三檔同步反映題材熱度。高盛最新研究報告指出，ABF供需缺口將由2026年下半年的14％逐季擴大，2027年恐攀升至34％，到了2028年更可能一舉衝破51％，供不應求態勢預料將延續好幾年。個股表現方面，欣興昨（23）日股價上漲40元，漲幅3.57％，收在1160元；南電上漲45元，漲幅3.86％，收在1210元；景碩則逆勢下跌3元，跌幅0.33％，收在906元。
ABF載板缺貨燒到2028年 三雄目標價曝光
這波缺貨潮並非單純因為需求瞬間暴衝，供給端擴產腳步跟不上才是核心癥結。高盛觀察到，ABF產業已陸續浮現多項供給緊繃訊號，包括關鍵設備真空壓膜機的交期已排到2031年、客戶不惜加價搶產能，以及載板廠合約負債金額重新走揚，種種跡象都顯示產能吃緊絕非短期現象。
儘管各家載板廠都在積極擴產，但從新設備下單、廠房建置到客戶端認證通過，整個流程曠日費時，新產能無法一夕到位。與此同時，AI伺服器、GPU、ASIC與HPC平台持續升級，晶片面積擴大、運算力提升、封裝難度同步墊高，也讓高階ABF載板用量水漲船高。高盛因此判斷，這輪供需吃緊行情恐怕會一路燒到2028年。
在台廠布局中，高盛特別點名南電與景碩最具潛力。南電獲高盛給出「買進」評等，目標價喊上2500元，數字相當搶眼。高盛認為，南電的BT載板加上非長約ABF載板營收占比合計超過七成，較不受長約價格綁住，一旦市場供給吃緊、報價轉強，南電調漲空間相對靈活。
隨著產品組合持續朝高階邁進，高盛預期南電接下來幾季的毛利率與營益率仍有向上修正的空間，可望成為這波ABF缺貨循環中彈性最大的受惠者之一。
景碩同樣拿下高盛「買進」評等，目標價設在1125元。該公司高階ABF載板市占率持續攀升，加上約三成ABF營收來自非長約客戶，在價格轉強的環境下擁有較大的議價籌碼。景碩也未停下擴產腳步，鎖定ASIC、AI與HPC等高階應用市場全力卡位。
至於欣興，雖然同樣受惠於AI載板需求紅利，但高盛僅給予「中立」評等，目標價1220元。主因在於欣興逾七成ABF出貨受長約條件限制，一旦市場報價快速走高，短期內能反映到售價的幅度相對有限。
另一頭，漲勢相對溫吞的臻鼎-KY（4958）則加快布局腳步。旗下載板廠禮鼎半導體的AI先進封裝載板項目，近日已於深圳寶安正式動土，規劃興建四座廠房，總投資金額不低於人民幣120億元，換算約新台幣568.6億元，進一步壯大AI與先進半導體產能版圖。
法人預期，2026年將是臻鼎AI產品組合轉型與大規模擴產的關鍵起跑點，2027年則將進一步迎來光模塊、AI伺服器HDI與載板產能同步放量，預估2026年、2027年EPS分別為14.07元、28.85元，2027年獲利有望較前一年翻漲逾一倍，維持「買進」評等，目標價700元。
隨著ABF供需缺口預估將從14％一路擴大至2028年的51％，這波載板行情也逐漸從短期復甦題材，轉向長線供給吃緊的結構性行情。南電、景碩、欣興與臻鼎-KY分別憑藉調價彈性、高階產能布局與擴產速度搶食AI商機大餅,後續各家報價走勢與新產能開出進度,將是市場緊盯的觀察重點。
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