輝達市值邁向6兆美元大關，帶動美股主要指數屢創新高，然知名研究機構 Rosenberg Research 創辦人羅森伯格（David Rosenberg）發出警告指出，輝達等極少數科技巨頭的強勁表現，正掩蓋著廣泛市場中「極大的痛苦」。
羅森伯格週二接受《CNBC》專訪時表示，市場廣度，也就是有多少股票參與了漲跌的指標，最終會引導整體大盤價格走向。他透露，標普500指數的平均成分股在進入本週時，有高達38%個股已較52週高點下跌約20%，而中位數成分股的跌幅也達17%。
他引述傳奇策略師法雷爾（Bob Farrell）的觀點，強調健康且健全的股市通常需要廣泛的市場參與，但過去幾個月來，美股卻日益集中於少數與人工智慧（AI）相關的企業。
羅森伯格直言，「如果你對AI那麼看好，那就只要聚焦在超大型雲端業者（Hyperscalers）和半導體上就好」，更說「因為股市的其他部分表現其實並不理想。」
雖羅森伯格沒有指名個別公司，但市場普遍認為微軟、亞馬遜及Alphabet等公司正大幅投資AI基礎設施Meta也正加大AI資本支出並擴展消費級應用。在半導體領域，輝達供應了推動AI建設所需的GPU，博通則持續受益於客製化AI晶片與網路設備的需求。
報導提及，這種分化現象在9 月急遽擴大。據《MarketWatch》報導，市值加權的標普500指數當月上漲0.2%，但等權重版本的標普500指數卻重挫4.4%。輝達目前在該指數中的權重，甚至已超過標普500指數中最小256家公司的總和。
對於這波AI熱潮何時可能告終，羅森伯格認為，問題未必出在AI的資本支出本身，而是當投資人開始質疑「未來的營收成長是否足以支撐當前的投資回報假設」之時。
羅森伯格也說，來的現金流與營收才是決定當前回報預期是否合理的核心，以2000年3月那斯達克指數登頂為例指出，至今投資人仍無法明確指認當年初網際網路泡沫頂峰時的警報器究竟為何。而針對當前的AI交易，他認為企業若給出較弱的未來營收展望，極可能就是改變市場情緒的開端。
不過，預測市場平台Polymarket的交易者目前認為，截至12月31日前，AI產業出現明確衰退的機率僅約 6%。
該合約條件規定需在90天內發生至少三起市場壓力事件，可能的觸發因素包括輝達股價較歷史高點回檔 50%，或iShares半導體ETF（SOXX）重挫40%。比起羅森伯格所警示「僅需企業下修財測就可能扭轉情緒」的看法，預測市場目前設定的衰退門檻顯得更為嚴苛。
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