伺服器代工龍頭廣達（2382）公布9月營收達3253.23億元，月減23.27%，成為市場矚目的焦點。法人調查發現，CSP客戶拉貨確實出現降溫跡象，但仍看好Vera Rubin等新平台放量後的長線成長動能，因此維持廣達「買進」評等，並給予400元目標價。廣達8日股價下跌9.5元、跌幅2.84%，收在325.5元。
這大廠營收月減23% 目標價400元原因曝光
進一步來看，廣達9月營收約3253.23億元，月減23.27%、年增76.69%；第3季（Q3）合併營收約1.12兆元，季增7.6%，達成率僅92%，不如法人預期；累計今年1至9月營收約2.96兆元，年增99.41%。
法人指出，廣達對於全年AI伺服器營收年增3位數、一般伺服器年增2位數的目標維持不變，新一代產品已在Q3展開試產，預計明（2027）年Q1進入量產。至於9月營收下滑，公司說明主要是客戶專案進度所致，不過法人查證後發現，廣達主要CSP客戶AWS、Meta及Google對GB300的拉貨力道確實有所放緩。
法人分析，廣達新一代Vera Rubin將於今年Q4小量出貨，明年Q1才會真正放量，單套平均售價（ASP）有望拉高至650萬至700萬美元，明顯優於GB300的400萬美元，可望優化產品組合、墊高營收規模。此外，廣達部分零組件採用Consign（客供料）模式，有助減輕營運資金壓力，法人預期全年營益率仍可守住H1水準。再者，部分Neocloud（新興雲端公司）客戶開始跳過傳統OEM廠、轉向ODM廠合作，廣達也有機會順勢接下相關訂單。
展望後市，法人預估，隨著Vera Rubin等新平台陸續放量，廣達明年營收上看5.3兆元、EPS估達32.09元。以目前股價換算，約相當於明年獲利預估的9至10倍本益比，法人因此以12.5倍本益比推算出400元目標價，維持「買進」評等。
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