經濟部7日公告即日起禁止輸入中國製玻璃纖維矽質套管，玻纖布族群應聲走強。大廠德宏（5475）繼連兩個交易日累計上漲約12%，今（12）日開盤再飆逾5%至高點215元。德宏今日也繳出亮眼業績，9月營收較去年同期暴增227.61%，達到3.24億元。但細數德宏過往，也曾投資玻纖紗12億元卻踩雷，導致兩度減資、連虧14個季度，所幸搭上AI伺服器材料升級浪潮，才得以谷底翻身。
根據《數位時代》的整理報導，德宏成立於1997年，主要生產電子級玻纖布，是銅箔基板（CCL）的重要材料，銅箔基板再加工製成印刷電路板（PCB），應用於手機、筆電及伺服器。2011年，董事長劉暉麟看好玻纖紗市場，透過轉投資德興科技砸下12億元重返玻纖紗業務，沒想到市場隨後陷入供過於求，反而成為公司虧損來源。德宏2016年決定讓德興科技退出玻纖紗市場，並減資7.27億元彌補虧損；2021年又減資5.45億元。隨著傳統玻纖布需求及價格走弱，公司從2022年第1季一路虧到2025年第2季，連續14季未能繳出單季獲利。2024年全年營收僅5.52億元，毛利率更低至2.78%，稅後淨損1.73億元。
德宏早在2020年就開始研發石英纖維，2022年進行廠內試產，2023年小量出貨，2024年陸續進入客戶認證及批量出貨階段，石英纖維紗、布也已銷往日本。隨著AI伺服器運算速度提升，電路板對高速訊號傳輸損耗及耐熱性的要求愈來愈高，具備低介電損耗、耐高溫特性的石英纖維布（Q布），因而受到市場關注。市場預期，輝達下一代Rubin平台可能採用M9等級銅箔基板，進一步帶動高階材料需求。劉暉麟2025年12月談及材料升級時也直言，現有材料逐漸難以滿足AI需求，「最快的辦法，就是花錢買Q-Glass。」不過，德宏的AI相關高階產品仍須觀察客戶認證及訂單進展，現階段尚未公布具體出貨量與營收占比。
中國玻纖市場報價回升，同樣帶給德宏轉機。受惠於中國客戶銅箔基板需求增加，玻纖布銷量與售價改善，加上石英製品需求成長，德宏2025年第3季終於轉虧為盈，結束連虧14季的紀錄。2025年全年營收達8.76億元，年增58.82%，稅後虧損則從前一年的1.73億元縮小至2,143萬元。2026年上半年毛利率進一步升至33.43%，稅後淨利約1.51億元，第2季每股盈餘（EPS）達0.95元。股價也從2025年4月9日收盤9.45元一路上漲，今年4月20日衝上400元，短短一年多漲逾40倍。
然而，德宏股價衝上400元後大幅回檔，市場開始關注中國高階玻纖擴產的競爭壓力。中國巨石集團投入約46億元人民幣、折合約新台幣220億元擴產，準備切入高階玻纖市場，日本特殊玻纖大廠日東紡股價也在今年6月走弱，台灣玻纖布族群同步受到衝擊。德宏股價7月30日一度跌至101元，較4月高點下跌近75%；不過，營收表現持續改善，9月單月營收達3.24億元，月增27.10%、年增227.61%，前9月累計營收16.42億元，年增176.92%。後續能否延續成長，仍須觀察Q布客戶認證及實際訂單能否落地；此外，德宏沒有自有玻璃紗廠，原料供應與成本變化也可能影響毛利率，中國業者持續擴產則為高階玻纖市場增添變數。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
更多三立新聞網報導
． 才說沒事又有事？錦明遭檢調搜查總座羈押禁見 公司回：不受影響！
． 台達電正式發重訊！3公司捲入美國337調查 股價今一度暴跌5%
． 台積電釋單格芯 分析師點CoPoS成觀察重點
． 雙北租屋族必看！盤點公寓及大樓租金 價差最高3成