台股今（13）日加權指數遭遇極大拋售壓力，終場重挫960.65點，收在48,341.31點。雖然大盤陷入劇烈震盪，且欣興（3037）今日受盤勢拖累收在1,180元（下跌 75 元，跌幅 5.98%），但觀察基本面，甩開9月初「洗產地」風波後，ABF 載板三雄欣興（3037）、南電（8046）與景碩（3189）前三季營收皆交出亮眼成績單，股價更已全數站上「千元俱樂部」。投資專家「股人阿勳」分析，AI 與高效能運算（HPC）帶動的強勁需求，正讓 ABF 載板從景氣循環轉變為結構性大缺貨，欣興（3037）的獲利高峰恐怕還沒到來。
【洗產地利空淡化！ABF三雄營收報喜】
欣興9月初受到洗產地風波衝擊，股價一度跌破千元，連帶影響南電、景碩等載板族群。不過，隨著營收數據持續改善，加上AI產業需求升溫，三檔個股重新站回千元價位。
欣興9月營收達186.51億元，月增5.1%、年增64.67%，連續刷新單月歷史新高；第三季營收達526.5億元，季增22.76%、年增54.88%，單季營收同樣創新高。
南電9月營收為55.86億元，月增4.36%、年增57.82%；第三季營收163.78億元，季增20.65%、年增49.34%。景碩9月營收則達51.81億元，月增7.7%、年增44.5%，三家公司營運表現均呈現成長。
【欣興EPS衝8.45元！AI、高階載板成成長引擎】
投資專家「股人阿勳」指出，這一波欣興行情值得觀察的，不只是股價重返千元，更重要的是營收與獲利同步改善。
欣興第二季營收達428.9億元，毛利率升至24.08%，單季EPS為8.45元。另一方面，AI與HPC相關產品占比持續提高，顯示公司營運動能逐漸由傳統電子產品需求，轉向AI伺服器、高階GPU及ASIC等應用。
阿勳認為，AI晶片持續朝更高運算效能、更大封裝面積及更複雜的設計發展，對ABF載板的尺寸、層數與製程能力提出更高要求。若GPU、ASIC及伺服器CPU持續升級，高階載板需求就可能維持強勁，帶動產業供需進一步緊張。
【高盛估2028年缺口達51％！設備交期成關鍵】
ABF載板供需是否持續吃緊，也是市場關注焦點。高盛最新報告預估，ABF載板供需缺口可能從2026年下半年的14%，擴大至2027年的34%，2028年更達51%；部分關鍵設備交期甚至延長至2031年。
這代表即使載板廠積極擴產，仍須面對設備交期、建廠時程及客戶認證等限制，新增供給未必能立即滿足需求。欣興也曾表示，客戶通常會提前預約未來數年的產能，AI伺服器帶動的高階載板需求，已成為產業擴產的重要推力。
【大戶持股增加！欣興獲利高峰還沒到？】
除了營收與產業供需，阿勳也觀察欣興籌碼變化。他指出，400張以上大戶持股比重近7週增加3.34%，1,000張以上大戶持股比重增加2.68%，近期仍有增加趨勢，顯示大戶持股尚未出現明顯鬆動。
阿勳認為，如果AI晶片升級持續帶動ABF載板需求，產業可能逐步擺脫過去單純跟隨電子景氣循環的模式，欣興的獲利高峰也可能還沒到來。
但他也提醒，股價已經提前反映部分利多，投資人不能只看到缺貨題材就忽略評價風險。接下來應持續追蹤三項指標：ABF載板報價、欣興毛利率，以及單月營收年增率。若三項數據持續改善，才更有助於確認這波行情是否具備基本面支撐。
截至13日，欣興收在1,180元，下跌75元、跌幅5.98%；南電收1,440元，景碩收1,040元。即使產業前景受到看好，股價仍可能隨大盤與市場情緒劇烈波動。對投資人而言，除了觀察AI帶來的長期需求，也要留意營收、獲利與股價是否出現落差，避免將產業缺貨預期直接等同於股價必然上漲。
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