景碩（3189）日前交出9月營收與8月自結損益雙雙亮眼的成績單，被視為「載板三雄」之一的它，再度成為市場焦點。本土法人指出，這兩項數字都反映出ABF載板供應吃緊所帶來的漲價紅利，展望第4季報價有望續揚，加上通用伺服器需求同步升溫，整體ABF需求可望一路旺到2028年，因此法人對景碩後市營運抱持樂觀看法，維持「買進」投資建議，並將目標價調升至1280元。
ABF供需吃緊加持 這大廠標價上看1280元
法人表示，景碩8月自結稅後淨利為8.17億元，單月稅後EPS達1.55元，第3季獲利達成率已來到56.1%。其中稅後淨利率拉高至17.0%，明顯優於原先預估的11.1%，顯示ABF報價在反映供需吃緊之後，毛利率跳升幅度將比預期更強勁；而9月營收連續6個月締造新高紀錄，第3季營收達成率更高達110.8%，同樣印證了報價走揚的趨勢。法人據此上修景碩第3季營收預估至145.40億元，毛利率看至31.4%，稅後淨利上看22.61億元，單季稅後EPS預估達4.29元。
展望第4季，法人認為，在Low CTE玻纖布供給吃緊，以及黃金、銅等原物料價格上揚的推波助瀾下，ABF報價可望繼續向上，漲幅預期從原先的5至10%上調至15至20%。法人也同步調高景碩第4季單季營收預估至173.14億元，在載板報價優於預期的帶動下，毛利率上修至33.0%，稅後淨利預估28.39億元，單季稅後EPS也一併調升至5.39元。
法人進一步分析，原先預期這波ABF行情主要由AI伺服器帶動高階ABF供給吃緊，關鍵瓶頸在於日東紡（Nittobo）獨家供應的T-glass玻纖布，待明年第3季產能開出後，供需變化仍須持續觀察。不過隨著AI Agent時代來臨，大型語言模型（LLM）在多工處理時對CPU資源的消耗大增，連帶拉動通用伺服器需求向上。根據超微（AMD）的說法，相關CPU產值將由今年的600億美元，成長至2030年的2000億美元。法人認為，在AI產品週期由GPU進一步接力到CPU之後，整體ABF需求可望延續至2028年，且報價將在今年下半年陸續反映供給吃緊的現況。
評價面上，法人指出，景碩第3季營收與8月自結損益皆優於預期，意味著下半年ABF報價漲幅比原先預期高出5至10個百分點。法人因此分別上修景碩未來3年稅後EPS預估至13.21元、36.03元及62.22元，投資建議維持「買進」，目標價調整為1280元，係以2027、2028年預估EPS平均值，搭配26倍本益比推算而得。
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