黃金上週崩跌4.12%，倫敦現貨金失守每盎司4000美元大關，寫下逾3個月新低。金價走勢震盪，就連各國央行對黃金的操作，也都不同調。據歐媒《Euronews》報導，俄羅斯和哈薩克正在賣出黃金，中國與波蘭卻在買入。
對此，波蘭貴金屬交易商Mennica Skarbowa董事總經理Adam Stroniawski直言：「我不會假設黃金會變得更便宜。」他建議散戶，投資黃金應著眼長期，才能穩定賺取獲利。
俄羅斯今年持續減持黃金儲備，9月再減少約6.2公噸，今年以來累計減持約62公噸。上一次俄羅斯以類似速度拋售黃金，已是1998年，當時短短3個月就賣出118公噸。Stroniawski分析，俄羅斯因烏克蘭戰爭面臨嚴重預算缺口，希望將更多資金投入國防，因此選擇出售黃金。相關交易主要在香港進行，中國央行則是主要買家。香港貿易數據顯示，今年1月至7月約有100公噸俄羅斯黃金流入香港，接近去年同期的3倍。不過，他認為，這些交易對全球金價的影響有限，俄羅斯未來也不排除重新買進黃金、補充儲備。
除了俄羅斯，哈薩克也計畫在年底前減持黃金，將黃金占總儲備的比重從約78%降至75%。值得注意的是，哈薩克今年前8個月仍是全球主要黃金買家之一，如今轉向賣出，可能是為了填補財政缺口，也可能是趁金價上漲獲利了結。相較之下，波蘭央行近年持續增持黃金，儲備規模已接近700公噸的目標。Stroniawski認為，波蘭跟進拋售的可能性不高，因為充足的黃金儲備有助提升國家信用評等、穩定本國貨幣。他強調，達到700公噸不代表購金行動就此結束，更不意味著即將開始賣金。
世界黃金協會數據顯示，以美元計價，金價2024年上漲25.5%，2025年漲幅更達67.4%，但2026年前9個月下跌4.4%。Stroniawski指出，過去幾年買進黃金的投資人，現在可能開始考慮獲利了結，不過，短期價格修正，並不代表長期上漲趨勢已經結束。在他看來，各國央行持續買進黃金，以及將黃金視為避險工具、儲備資產的投資人需求，仍有機會支撐金價。
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