聯電（2303）股價自10月5日重挫5%後一路持續下探，從當時的150元附近滑落至今（27）日終場收122.5元，波段價差超過17%，近一個月跌幅逾26%。財經專家葉育碩提到，早在聯電敲定18億美元海外可轉債（CB）定價、引發ADR當晚重挫近9%及外資隔日大賣超8.1萬張之際，便發文提醒市場注意股權稀釋與外資可能採取的CB套利策略，如今股價走勢印證了當初的分析。
葉育碩表示，當時分析外資認購可轉債後可能同步借券賣出現股或ADR進行避險操作，藉此降低波動風險並賺取套利空間。相關數據顯示，聯電借券賣出餘額從9月29日的65,384張，至10月7日迅速增加到118,631張，短短幾個交易日大增超過5萬張。儘管這不代表股價下跌全因借券所致，總股本占比也未達極高水位，但短時間內的大額籌資與籌碼變化，確實值得投資人深入研究。
回憶當初發文時曾遭到部分股東質疑與嘲諷，葉育碩強調，自己從頭到尾並未唱衰聯電，更沒有鼓吹放空，只是客觀分析連續籌資與大額可轉債對股價及籌碼的潛在影響。他認為，如果當時看好聯電卻能多花時間留意這些風險資訊，便能重新評估買進價格，避免非得在150元高點附近進場，改以125元附近的更低價格承接。
葉育碩呼籲，投資人面對市場消息應保持理性，不需要把風險分析視為唱衰或刻意護航。多空從來不衝突，好消息一同分享，壞消息則應用來研究背後原因與尋找更佳買點，多看一個角度，就能在瞬息萬變的市場中少繳一點學費。
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