全球航空業在歷經疫情後的報復性反彈後，今年正迎來全新的供需調整期。根據國際航空運輸協會（IATA）預估，隨著全球客運需求逐步回歸每年約3.5%至4.5%的長期成長軌道，亞太地區與中東將成為主要引擎。
不過，面對近期地緣政治升溫導致國際油價走揚，以及歐美長程航線需求短暫降溫，國內航空雙雄的營運表現究竟如何？本土法人指出，隨著載客率維持高檔且貨運需求暢旺，航空雙雄各自展現不同的投資價值。
今年前三季，國內航空雙雄展現出強韌的載客實力。長榮航（2618）累計前三季載客率達到81.5%，而華航（2610）更是交出83.0%的高水準，顯示民眾出國旅遊與商務需求依舊熱絡。
為了優化營運效率並因應未來長程航線需求，雙雄皆在大規模引進新一代寬體客機。長榮航正密集接收波音787夢幻客機以逐步替換舊機；華航則持續引進787與A350系列，預計在2028年全數汰除老舊的A330-300機隊，為中長期的運力打下穩固基礎。
除了客運表現穩健，航空貨運今年更是交出亮眼成績單。受惠於跨境電商爆發性成長，以及全球AI浪潮帶動的高單價伺服器、半導體設備與先進封裝晶片運輸需求，波羅的海航空貨運指數（BAI）持續在相對高位震盪，呈現「淡季不淡」的強勁態勢。
由於貨運加收燃油附加費較具彈性，加上亞洲出港的高價值剛性需求強勁，讓航空業者在面對近期油價上漲時，具備更好的成本轉嫁能力，成功改變以往「油價一漲、獲利全蝕」的宿命。
針對市場關心的油價變數，EIA（美國能源資訊署）近期已將2026年布蘭特原油均價預測上調至每桶96美元，但也預期隨著產量遞增，2027年均價將回落至每桶84美元，長中期航油壓力有望獲得舒緩。
綜合考量短期油價波動與評價面，本土法人對航空雙雄採取不同策略，維持長榮航區間操作的看法；至於華航，因相對估值顯著偏低，給予增加持股的評等，建議投資人不妨趁著股價回檔時逢低偏多操作。
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