AI伺服器需求帶動高階銅箔基板（CCL）漲價效益，聯茂（6213）第三季每股稅後盈餘（EPS）達8.43元，優於市場預期，第四季獲利有望再創高峰。本土投顧看好漲價與產品組合優化效益延續，預估2026年EPS為24.67元、上調2027年獲利預估130%，2027年EPS為46.84元、維持「增加持股」評等，目標價由610元大幅調升至1030元。
法人指出，聯茂第三季毛利率34.3%，優於市場預估28.5%及前季27.8%，EPS達8.43元，亦高於市場預估6.12元，主要受惠高階產品需求強勁、漲價效益顯現，帶動獲利優於預期。展望第四季，法人認為漲價效益將持續發酵，受惠銅價上漲、低階產品漲幅高於中高階，加上M4以下產品使用低毛利玻纖布比重較高，預估第四季毛利率進一步攀升，EPS上看11.89元，單季獲利可望再創新高。
產能布局方面，聯茂持續擴充中國大陸及泰國產能，預估2026年底、2027年底、2028年底及2029年底總產能分別達570萬、630萬、825萬及915萬張，為後續成長奠定基礎。法人分析，2027年伺服器新平台持續轉換，帶動地面銅箔需求升級。考量玻纖布恐持續漲價，預期聯茂CCL價格隨之上揚，2027年仍有漲價空間，但同時也限制產品及稼動率提升。
隨著2027年伺服器新平台轉換、地面銅箔升級，法人預期聯茂M7以上營收占比將接近20%，M6以上營收占比達35%至40%，高階產品滲透率提升有助改善產品組合。
本土投顧預估聯茂2026年、2027年營收分別達559.09億元、804.65億元，EPS為24.67元、46.84元，2028年EPS進一步達50.45元。考量漲價效益及平台升級商機，將目標價調升至1030元，惟仍須留意客戶需求不如預期及競爭對手進度超前等風險。
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