IC設計大廠聯詠（3034）公布第三季財報，合併營收達309.71億元，季增8.06%、年增26.03%。不過，聯詠預告第四季起，大尺寸顯示驅動IC（DDIC）與系統單晶片（SoC）需求將轉趨降溫，加上低成本庫存逐步見底、記憶體價格水漲船高，預期第四季營收將較第三季下滑，毛利率也跟著走低。聯詠昨（10）日股價下跌9元、跌幅1.85%，收在477.5元。外資據此給予聯詠「減碼」評等，目標價414元。
外資下修這大廠目標價 揭背後3大原因
回頭檢視聯詠最新營運數字，10月營收為100.52億元，月減2.85%、年增27.59%；累計前10月合併營收928.28億元，年增8.29%。第三季稅後淨利60.8億元，雖然較上季減少3.97%，但較去年同期大幅成長66.26%，每股盈餘（EPS）為9.99元。
外資分析，聯詠毛利率恐面臨較大的下行壓力，主因是低成本庫存陸續消化完畢，再加上產品組合轉變，以及記憶體已知良品裸晶（KGD）成本墊高。雖然公司已陸續調整SoC與DDIC的產品售價，但管理層認為，記憶體價格持續走揚，恐進一步壓抑消費性電子的市場需求，影響甚至可能延續到2027年。此外，晶圓代工與封裝測試業者也傳出醞釀再度調漲價格，成本能否順利轉嫁，將成為左右獲利表現的關鍵。
外資進一步指出，從第四季開始，聯詠大尺寸DDIC相關營收恐出現較明顯的縮減，筆記型電腦應用緊追在後，SoC產品則居末。儘管中國OLED智慧手機訂單增加，有望推升中小尺寸DDIC出貨動能，但在其他業務走弱的拖累下，外資仍預期第四季整體營收將較上季小幅下滑，因此維持對聯詠「減碼」的看法，目標價為414元。
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