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【爆肝博士戰台股】物理博士擺脫爆肝人生 3率選股年賺15％
發佈時間2018.05.31 06:20 臺北時間
更新時間2023.09.12 20:27 臺北時間
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曾任職中研院的物理博士劉少勳，以科學家精神寫投資相關程式、做大數據分析，找出有潛力的價值股，並設定合理價格買進，見超漲賣出。他相信，大數據及AI能幫助克服人性的貪與怕，果然近5年，這套投資策略為他創造逾15％的平穩成績，成功擺脫爆肝生活。
「除了春假，幾乎全年無休，最慘時期一天只睡3小時，好不容易放假，卻又重感冒。」年僅37歲、中興大學物理博士劉少勳，7年前在中研院做博士後研究，雖然月入6萬多元，但負責量子電腦實驗計畫的他，每天被進度追著跑，身體狀況百出，「免疫系統失調、胃食道逆流…」他苦笑回憶。
昏天暗地的爆肝日子，讓劉少勳萌生另謀出路的念頭：「這不是我要的生活，我不想失去對研究的熱誠。」他把當年跪著、蹲著做實驗，一做就是一整天的研究熱誠和科學家精神，轉移到寫程式做投資，人生從此拐了彎，從物理博士變成投資達人。
改變操作 程式分析
原本是投資門外漢的劉少勳，為了扭轉人生，努力閱讀財經書籍，「每週至少讀1、2本。」並強迫自己每月存下近4萬元。1年後，他以1年的儲蓄，加上銀行小額信貸，湊了近200萬元開始投資。當時他敲著計算機：只要累積到600萬元資本，每年10％的合理報酬率，經過10年複利，就可以累積千萬資產，邁向財富自由。
一開始，劉少勳靠著技術面選股和操作，短進短出，雖然半年就獲利10％，但他卻開始疑惑：「大盤在同期表現也是上漲的，所以是我選股選得好？或是隨便選也會漲？」劉少勳追根究柢的科學家性格表露無疑。
他發覺靠技術面選股，除了隨時盯盤外，心情經常起伏，睡眠品質也下降。「波段操作與長線持有，才是勝率較高的投資策略。」因此他開始編寫程式，抓大量的財報數據來分析，找出基本面良好的公司，再由價值公式精算評估後，確定是股價委屈的低估標的，就會被選進價值型的持有名單，「在好公司被忽略時，大膽進場投資。」
營利創高 買進時機
劉少勳建立的價值選股程式，蒐集的大數據包括「3率」：毛利率、營益率與淨利率，「這3率和去年同期及上月同期相比，只要其中2項同時呈現增長，就是值得注意的股票。」其中，他會特別注意營益率的成長率，因為該指標代表的是公司本業經營狀況。
此外，本益比低於10倍、股東權益報酬率（ROE）單季不低於3％、全年勿低於12％，也是納入選股的條件，「還有些細部數據，包含負債比、現金流量與董監持股等，都交給電腦處理。」
看準價值型的好公司，劉少勳判斷買進依據是，當營收或稅後淨利創新高，且股價之前都呈現長期低波動。等到本益比達15倍、股價淨值比接近3倍、ROE小於12％，或者殖利率從買進時的6％降至3或4％等訊號出現，就會考慮賣出。
靠著大數據來篩選價值型股票，劉少勳在2013年買入技嘉，抱到2014年初大賺6成，買進台光電也翻倍，讓他在33歲時累積出300萬元本金。
走進劉少勳不到3坪的辦公室，擺了4台電腦，每天24小時在蒐集台、陸、美、日超過2萬家公司的財報數據、股價與成交量，每天超過千萬筆資料，「經過複雜的估值運算，才能夠從中挑出佼佼者。」他認真地說。
3率挑出價值股
選股標準
- 檢視毛利率、營益率與淨利率，和去年同期相比皆呈現上升，代表公司的本業經營狀況良好。
- 用單季的EPS來推算2016年本益比，凌通本益比只有9.9倍，顯示股價嚴重被低估。
- 3.ROE（股東權益報酬率）單季不低於3％，全年不低於12％，凌通符合。
操作方法
2016年12月12日，凌通公布第3季財報，除了毛利率與前季、前年約略持平外，其他都大幅成長；而股價位於跌落後的小幅回升，當時以每股36.9元買入。到了2017年11月27日，當時股價已上漲一波，本益比大於17.5倍、股價淨值比達2.95倍，代表已經不便宜，因此以每股約63元賣出，報酬率達70％。
電腦交易 減少誤判
「所有財報數據的蒐集與分析，全交由電腦自動程式化判斷與交易。」劉少勳相信，大數據及AI能幫他克服人性貪婪與恐懼，彌補人性誤判的缺點。近5年，他的價值型投資策略平均績效為15.5％，贏大盤約8個百分點。長年觀察劉少勳做交易的元大證券營業員呂秉峻指出：「少勳以前是研究員，做事有規律、照計畫走。」就算做出好績效，他也沒停下來，反而不斷開發選股新程式，想找到最好、試到最好，績效不好時也一再修正，「不會從頭到尾只有一招。」
2013年，劉少勳把這套選股和交易程式用在中國A股投資，協助一家私募基金操盤人民幣5億元的基金，「當時上證指數打出20年的大底部支撐，本益比不到10倍的股票更是處處可撿。」劉少勳大膽進場，買進被低估的績優股，不但賺到超過千萬元創業基金，還躲過陸股崩跌。
2015年5月A股站上4800點、崩跌的前幾週，劉少勳從大數據分析中發現，「計算出來的被低估股票明顯變少，也就是股價與基本面脫鉤，是很重要的超漲警訊。」他判斷市場的本益比與股價淨值比都過高，當下大量減碼到總部位一成五的持股，順利避開中國股災，持盈保泰。
在熊長牛短的A股市場打勝仗之後，2015年劉少勳創立大數據投資公司，研發更多自動化的交易系統，同時幫親友操盤。劉少勳的高中同學、台灣大寬頻公司高級業務代表張牧宇指出，雖然他幫親友操盤有賺錢，卻未抽佣、也沒領薪水，「根本是在做功德。」
記錄績效 比較大盤
面對台股最長萬點行情，他不諱言：「投資操作變難了。」持股水位原本高達9成的他，在去年全年財報公布後，經重新估值演算，最近已調降持股至8成，「目前台股雖沒有嚴重的基本面脫鉤，但是照最新一季財報的運算結果，最好還是減持一成。」他解釋。
「投資如同大海，海納百川卻無邊無際，而記錄績效就像畫航海圖，與大盤比較就如同觀看北極星，確定我們的方向。」即使是利用電腦演算，劉少勳仍每天勤於記錄績效和自己的情緒，時時與加權指數大盤比較，「因為這些未來都會反覆發生，可以作為將來操作的重要依據。」
從爆肝的研究工作，到今天靠投資過著相對的愜意生活，劉少勳說：「追求財富自由，非鼓吹不要工作；相反的，有穩健的財務當後盾，可更無後顧之憂，專注在有興趣的事業上。」想當教授的劉少勳，財富自由後想再圓研究生涯夢。