財經理財
達人理財／越簡單越會賺 退休教授靠一條線滾出30％年報酬
發佈時間2025.12.16 05:29 臺北時間
更新時間2025.12.16 05:30 臺北時間
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股市裡人人追求高報酬，總以為要靠複雜策略才能勝出，但結果往往事與願違。明道大學商管學院前院長林原勗指出，真正能長期賺錢的方法其實都很簡單。多年實戰下來，這位教了半輩子財務金融的教授，只靠「一條線」與一分紀律，就把年化報酬做到30％。
「真正能賺錢的方法都很簡單，連小學生也學得會，只是最簡單的事往往最難做到，投資是很逆人性的。」明道大學商管學院前院長林原勗點出散戶盲點。
紀律和耐心 決定績效
經過多年的觀察，他發現大部分投資人並非不用功、而是「沒耐心」，追高殺低、陷在其中進進出出，最後離報酬越來越遠。教了半輩子財務金融，林原勗直白地說：「投資不需要複雜模型、懂所有學術理論；決定績效的是『紀律』和『耐心』，只要一條線畫出來，其他根本不用太傷腦筋。」
他指出，人人都想抓到完美的進出場點，但沒人能預測走勢，既然無法預測，不如用一條線作為判斷中長期趨勢依據，避開盤整震盪，鎖住波段行情。
而林原勗口中的這條線，就是簡單移動平均半年線（120日均線），但為什麼是半年線呢？他說明，60日均線太頻繁，年線又太鈍，半年線節奏最剛好。至於投資標的，「最簡單、安全的作法是買進指數型ETF。」
他以自己的操作為例，多頭時期買元大台灣50正1（00631L，以下簡稱正2），若希望放大報酬，就搭配主流股；一旦轉入空頭則全數出清，並轉買元大台灣50反1（00632R，以下簡稱反1）。他透露，多年下來年報酬率可達約30％。
心法一 台積電判多空 半年線抓進出
巴菲特有句經典名言：買進好公司，長期持有，等到體質改變再賣掉。但什麼叫做「體質改變」？林原勗用權王台積電作為整體台股體質狀況的檢測劑，「只要台積電還原股價站在半年線之上，就可視為多頭；反之則為多頭走勢結束。」他解釋，近年台股走勢都靠台積電帶領，台積電股價表現最敏感，因此最適合拿來當做判斷指標。
而只要見到台積電還原股價站上半年線，同時正2也突破半年線，就正式進場，直到台積電還原股價跌破半年線才出場。例如，2022年11月15日台積電還原股價站上半年線，正2也突破半年線，他便將50％資金部位買入正2；同年12月20日，台積電跌破半年線、正2也同步跌破，便全數出清正2持股。
之後2023年1月9日台積電重新站上半年線、正2也突破半年線，再度進場。然而，9月7日台積電還原股價出現「賣出」訊號、跌破半年線，雖然正2仍高於半年線，他仍出清手上的正2，「訊號出現，一定要遵守，極簡投資不是傻傻地放著，而是要紀律、主動執行，不然等於是把命運交給市場主宰。」
心法二 加碼強勢主流股 放大報酬
確立多頭環境後，林原勗會進一步挑選主流股加碼，放大報酬。主流股的篩選上，基本面會觀察包括營收成長、毛利與營益率穩定、ROE（股東權益報酬率）季增強勁；技術面則只看短期均線與半年線的交叉，例如15日均線突破120日半年線就是買點，股價跌破15日均線且均線下彎就是賣點。
其中，他會特別關注公司的營業收入和ROE表現，「穩定且逐年成長的營收，象徵企業在市場中具備良好的競爭力與產品接受度，而ROE長期維持在一定水準，則代表企業具備良好的資本運用能力與獲利模式。」
回顧2022年底AI行情啟動，林原勗發現廣達從筆電代工轉向AI伺服器發展，高毛利產品帶動ROE大幅提升，2023年第二季ROE季增率達57.5％，雖然營收成長尚未達標，但他仍搶先一步在技術訊號出現時進場，「我是在2023年5月廣達股價突破15日均線時買進；但同年8月看到股價跌破15日均線且下彎，就立刻賣出了，獲利約一倍。」
他另外舉台光電為例，當觀察到該公司在高階AI伺服器用CCL市占率最高，幾乎獨占輝達（NVIDIA）專案，今年6月便在台光電股價突破15日均線時進場，到了9月因股價跌破短期均線便果斷出場，獲利約34％。
心法三 由多轉空 順勢押反1
「近幾年市場流行存股，但懂得出場卻非常重要，因為遇到金融海嘯之類的事件，獲利可能一夕之間蒸發，多年的努力全都白費了。相對來說，懂得利用一條線提醒自己『下車』，可有效保住波段獲利，提高資金使用效率。」過去，林原勗操作個股卻不懂出場，最難忘的一次是他買進三位數的鴻海，最後只剩二位數，讓他倍感無奈。
因此他強調，不僅個股要依循「15日均線」這條線做操作，中長期投資的部位在見到台積電還原股價跌破「半年線」這條線時，更要紀律出場，有機會再順勢買進反1。
他舉例，2025年3月3日，台積電和正2均跌破半年線，因此出清所有持股；同日，反1突破半年線，順勢押反1，直到5月中反1跌破半年線出場，這次操作讓他躲過4月關稅股災。
投資簡單化 濃縮心法
前同事黃小姐說，因看過台股從萬點崩跌到3000點的驚人過程，對股市充滿恐懼感，「但林原勗的『極簡投資法』讓我覺得投資有跡可循，所以才重新進入市場。」另一位朋友陳先生提到，以前總覺得要短線進出才有機會賺錢，但這套方法讓他抓到波段行情、穩穩賺，技術面也替他建立股市整體概念。
從大學商管學院院長一職退休已約一年的林原勗回憶，自己曾帶領學生親上「戰場」實彈操盤，集資150萬元，半年績效就達30％，「我的目標很簡單，就是讓大家知道投資是越簡單越會賺，就算不研究產業，也能輕易上手。」濃縮十幾年的投資心法，歸納出一條線的簡易投資法，他笑稱，要是未來能有「正3」金融商品，那就更好了！