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理財最前線／台股暴跌暴漲 達人教戰保命投資術
發佈時間2026.08.05 08:15 臺北時間
更新時間2026.08.05 08:15 臺北時間
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7月最後一個交易日，台股報復性大漲逾3千點，台積電、0050（元大台灣50）雙雙亮燈漲停；回顧過去1個月，指數先是連日暴跌超過千點，接著再暴漲、創史上單日最大漲點。盤勢戲劇性變化，震得散戶頭昏眼花。本刊專訪3位台股達人，提出第3季震盪行情下實戰解方，為投資人引路。
台股7月上演「冰火五重天」！短短1個多月，指數先是蒸發超過8千點，收盤跌逾千點次數創下歷史紀錄，接著又迎來報復性反彈，指數單日大漲超過3千點，權值股台積電、國民ETF 0050紛紛亮燈漲停；就連AI中小型股、漲價族群也出現先暴跌腰斬，再亮燈漲停、一片紅通通情況。
這究竟是多頭反攻訊號，還是應趁反彈、調節檢視持股？在恐慌與撿便宜之間，現階段該怎麼做，成為投資人最企盼的指引。本刊專訪多頭總司令張錫、不敗教主陳重銘及台股達人股海老牛，透過精闢的產業分析及親身實戰作法，提供投資人具體務實的操作策略。
策略1：低買台積電和市值型ETF 切忌一次押滿
張錫開門見山指出，台積電基本面沒有任何問題，「從台灣到美國廠，台積電未來訂單能見度仍高，甚至一路看到2030年；市場晶片需求吃緊，明年還有漲價效應，加上產能持續擴充、2奈米製程逐步放量，產品單價及獲利貢獻同步提升，未來幾年成長動能相當明確。」
他分析，台積電這波下跌主因，在外資將台積電當提款機，及市場去槓桿造成的籌碼修正，並非基本面轉壞，「目前估計，台積電今年每股純益至少100元，以本益比20至22倍計算，已是相當便宜、值得進場的價位；合理評價至少可看到25倍，若市場資金回流，未來本益比甚至有機會往30倍靠近。」
張錫強調，只要台積電獲利持續成長，現在看到的本益比到明、後年就會快速下降，「投資台積電不能只看外資短期買賣，而要把時間拉長至未來2到3年，一旦獲利持續上修，評價提高就是額外紅利。」
他建議，第3季應以台積電或高含積量的市值型ETF為核心配置；已有相關部位的投資人可抱牢，手上若還有現金，下跌時可將資金切成3至5筆、分批進場，切忌一次押滿，更不要看見急彈才追價。
策略2：以主動式ETF或台股基金 參與中小型股
至於這波殺盤重心、中小型股並非不能碰，但應避免持有單一個股。「中小型AI成長股，行情上漲時爆發力強，但回檔修正時波動劇烈，投資人要是看不懂複雜的AI供應鏈，與其追逐輪動快速的個股，不如挑選一到二檔主動式ETF，由經理人代為選股。」陳重銘表示。
他分享自己的做法，「近期指數重挫，除了分批買進台積電外，也趁機加碼約1百張的00991A（主動復華未來50），這檔是上半年主動式ETF績效冠軍，代表經理人選股操作具一定實力，但堅持跌低才買。」
而張錫除了長抱台積電，逢跌分批進場外，也會搭配台股基金、每月定期定額扣款，藉此參與中小型股上漲機會。重點是在第三季行情大亂鬥下，投資人應避開個股題材，以免每次都買在輪動末端；最好作法是將選股操作交給專業經理人，並耐心維持扣款紀律、靜待行情再起。
策略3：市場恐慌未退潮宜降槓桿 正二抄底莫行
在歷經7月股市大逃殺後，面對第三季盤勢，張錫最直接的建議是先去槓桿，也不贊成利用正二ETF抄底，「市場正在清洗籌碼，融資、質押與槓桿ETF會放大跌勢；就算基本面沒有變差，也可能因追繳及被迫賣出，失去等待反彈的資格。」
「尤其指數暫時跌破重要均線，恐慌情緒仍未退潮，此時貿然買進正二ETF，本質上就是在賭反彈。較穩健做法，應是利用反彈先降低槓桿部位，等到多頭確立再起時，才是正二較好的布局時機。」他表示。
陳重銘則補充，由於槓桿ETF採每日重設機制，若行情反覆震盪，容易出現追高殺低及複利耗損。「這波千點以上的修正，我雖有買進正二ETF，但以低進高出方式，透過價差降低震盪耗損，投資人不宜將它當成長期存股標的，否則結果將不如預期。」
策略4：漲價概念股視本益比調節 止穩看4訊號
這波重傷區的記憶體及被動元件等漲價概念股，基本面雖有獲利支撐，但皆屬景氣循環產業。「這類股票在獲利高峰時，本益比往往最低，一旦廠商加速擴產，供給攀升、報價轉跌，獲利預估下修，便宜本益比反而是離場警訊。」陳重銘提醒，未來操作上要緊盯兩件事，即產能擴張速度與產品報價，不要因漲價題材就一路死抱。
股海老牛強調，台股歷經第二季快速飛漲，與月線、季線乖離過大，適度整理有利行情走得更遠；「但指數未必能立刻走出V形反轉，較可能以震盪整理、族群輪動取代全面翻揚。」他表示，這波止穩可觀察四個訊號，只要在條件未齊備前，建議投資人保留現金、優先處理槓桿部位，分批進場不追高。
第一、融資餘額要連續、明顯下降，讓過熱籌碼與斷頭賣壓充分釋放。「7月底這波回檔，連續幾日融資餘額每日減少2至3百億元，以先前超過6千億元來看，如今已大砍超過1千億元，算是相當有感。」
第二、不能只有台積電等權值股硬撐，中小型股也要同步走強。
第三、外資由賣轉買、且買超須具連續性，反彈成交值最好由8、9千億元逐步回到兆元以上，不是無量急彈。
第四、指數重新站回季線位置，穩健型投資人可等連續3日站穩，再確認中期趨勢是否修復。
股海老牛坦言，日前台積電法說會釋出強勁展望，加深他對AI長線趨勢信心，「只要槓桿部位降到睡得著、手上仍有資金，低點出現時，才有能力把危機變成下一波機會。」