歐陽善玲

儘管台積電法說會繳出營收、獲利雙雙優於預期的漂亮成績，全年展望及資本支出同步上修，卻未能替台股多頭續命。今（17）日大盤開低走低，盤中重挫逾1900點，台積電下跌100元，聯電、世界雙雙跌停，設備股也全面倒地。利多不漲，反映市場殺的不是基本面，而是漲多後的高估值與籌碼壓力。

上半年台股基金績效，施羅德台灣樂活中小基金以131.61%報酬率奪冠，一年績效更達235.11％。操盤手是如何在多空消息交錯下勝出？關鍵不在追指數，而是鎖定AI規格升級受惠股，並在戰爭利空造成回檔時逆勢加碼。進入下半年，冠軍操盤手仍將以AI半導體、關鍵零組件為雙箭頭，等待震盪帶來的錯殺機會。

市場震盪，投資人卻越跌越買！6月全球股市受到地緣政治、通膨及利率政策干擾，基金申購金額不降反增，單月突破200億元、改寫新高；其中，股票型基金占比達86%。展望下半年，基金業者聚焦科技、台股、美股及亞太股票4大亮點，但行情高檔震盪難免，逢低布局仍須搭配資產配置，不宜重押單一市場。

40歲的小印，是一位將「整理收納」與投資理財結合的跨界顧問；她曾是重度購物狂，家中堆滿公仔、動漫周邊與各式收藏，數量多到能開店。後來被父親趕出家門，她才逼自己斷捨離；又因為失戀、被迫學投資，最後化繁為簡，只靠定期定額2檔ETF，提早享受財富自由。

很多人以為，投資最大的敵人是選錯股票，其實對財務規劃師小印來說，真正擊垮自己的是面對虧損時的情緒。她曾因帳面虧損一度接近腰斬、龐大投資損失導致身體失控，甚至懷疑自己罹患癌症；歷經2018年股災，她才徹底改變了日後的投資方式。

投資人總想找出下一檔飆股，卻忽略再好的公司也可能因一場突如其來的黑天鵝事件而重挫。理財規劃師小印，曾花費數年苦讀財報、研究法說會，希望靠基本面挑出長線好股，直到2020年旭富火災重創股價，她才驚覺，個股投資需要研究的變數遠比想像中更多。

主動式ETF自去年問世以來，憑藉交易便利與主動選股優勢，迅速成為市場焦點。但今年上半年績效出爐，這場「主動投資大比拚」顯示，台股基金不僅整體平均績效領先主動式ETF，更有多檔基金報酬率突破100%，說明真正創造超額報酬的不在產品形式，基金經理人的研究深度、選股能力與操作紀律才是關鍵。

主動式ETF自去年問世以來，憑藉交易便利與主動選股優勢，迅速成為市場焦點。但今年上半年績效出爐，這場「主動投資大比拚」顯示，台股基金不僅整體平均績效領先主動式ETF，更有多檔基金報酬率突破100%，說明真正創造超額報酬的不在產品形式，基金經理人的研究深度、選股能力與操作紀律才是關鍵。

近1年主動式ETF人氣急升，吸引大量資金湧入，但若將同一位經理人所操盤的主動式ETF與共同基金放在一起比較，會發現一個耐人尋味的現象，即台股共同基金績效多數優於主動式ETF。

AI熱潮帶動下，上半年不少台股基金報酬率翻倍，績效領先的操作團隊也成為市場關注焦點。展望下半年，隨著AI投資從晶圓代工逐步擴散，市場將進入「精準選股」階段；台股贏家的下半年布局策略，值得投資人進一步追蹤。

美股科技股修正效應持續擴大，加上市場獲利了結賣壓同步出籠，台股今（14）日開盤後一路走低，盤中重挫超過1500點、跌幅逾3.4%，權值股全面倒地；台積電一度下跌45元，台達電跌幅約5%，聯發科更重挫超過7%，高價AI族群同步走弱，連近期最受市場追捧的主動式ETF人氣王00403A（主動統一升級50）也跌破發行價，引發市場關注這波AI行情是否進入修正階段。

上市櫃公司6月營收出爐，在AI需求持續擴張、輝達GB200與GB300平台拉貨、雲端服務供應商資本支出維持高檔帶動下，6月共有173家公司單月營收改寫歷史新高，其中電子股占135家，比例逼近8成，不僅涵蓋IC設計、封測、PCB、記憶體、網通、工業電腦與EMS等次產業，更反映AI產業鏈已由上游晶片一路延伸至下游系統整合，形成全面性成長態勢。