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【全文】吳東進吳東亮互槓 新壽現金增資掀難產風暴
發佈時間2024.02.20 05:58 臺北時間
更新時間2024.02.22 18:19 臺北時間
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新光吳家兄弟吳東進、吳東亮去年才為新光金經營權大戰交手，今年又為了新壽RBC（資本適足率）不足再度互槓，大哥吳東進數度喊話：「新光金現金增資才是王道。」但老三吳東亮卻將現增列為最後選項，新壽趕在金管會下的最後通牒、本週四（2月22日）前，通過增資15億元、次順位債80億元搶救RBC計畫，卻被金管會打臉，要求不足的55億元必須現金增資到位。這場新壽增資案再度成為吳家兄弟角力的戰場，後續發展備受市場關注。
金龍年才剛展開，新光金就面臨占總資產7成的新光人壽RBC（資本適足率）不足難關，上週六（17日），新壽舉行臨時董事會，通過現金增資15億元，以及發行次順位公司債80億元議案，不過新壽利用發債取代現增的如意算盤，卻遭金管會打臉，官員直言：「發債雖可提高新壽RBC，但發債等於是借錢，新壽還是要履行現金增資的承諾，不能發債取代，這早在之前就已告知新壽。」
其實去年6月、新光金股東會改選前，新壽RBC就已掉到金管會規定的200％以下，只剩184％，去年底更只剩179％，已連續二期資本不足，勢必得增資才能提升RBC。
RBC不足 增資未履行
新壽前年就已向金管會承諾，自2023年至2025年，每年將增資70億元，三年總計增資210億元來改善體質，「新壽去年、今年共要籌資140億元，去年通過但尚未執行的55億元現增、加上子公司上繳盈餘15億元，總共70億元；今年的70億元增資目前只有15億元現增，仍有55億元缺口，新壽還是要履行現增承諾。」金管會官員向本刊強調。
眼見新壽還有55億元現增缺口，「老大（新光金創辦人吳東進）要老三（台新金董座吳東亮）趕快再辦理現增，解決新壽RBC不足難題，他早已把錢準備好了，就看新光金董事會哪時要通過，不要再以拖待變。」親近吳東進人士指出。
但吳東亮派卻另有盤算，不願意從口袋拿錢出來。攤開新光金去年財報，新光銀賺逾67億元、元富證賺近25億元，「去年新壽未執行的55億元現增，再加上今年的15億元現增，以新光銀、元富證二家公司去年盈餘，足可應付這70億元的現增。」親近吳東亮人士表示。至於金管會和吳東進關心的今年55億元缺口，東亮派則以發公司債80億企圖闖關。
小辭典 RBC
RBC是風險資本適足率（Risk Base Capital）縮寫，通常指金融業自有資金可承受風險比率，RBC愈高承受風險能力愈高，計算方式是自有資本額除以風險資本額，例如自有資本為200億元、風險資本為100億元，RBC就是200％。
金管會對保險業規定RBC最低標準是200％，若不足200％，業者就得提出增資、發債、出售資產等方式改善財務結構。按金管會規定，低於200％就被列為「資本不足」；低於150％屬於「資本顯著不足」；低於50％就屬於「資本嚴重不足」。
董事會對決 東進派敗陣
週一（19日）新光金舉行臨時董事會，討論新壽現增案，新光金大股東吳東進、吳東亮兄弟在董事會上對決，二派人馬各執己見，「東進派董事提出用現金增資提升RBC；東亮派董事祭出子公司上繳盈餘、發公司債80億籌資，由於東進派在新光金15席董事中只占5席，最後寡不敵眾敗北。」知情人士透露。
對此，吳東進幕僚痛批，去年底新壽RBC約179％，按照東亮派目前規劃，初估可讓RBC提升到194％，仍不及200％門檻，「更何況，拿子公司盈餘補新壽缺口，會影響子公司未來營運發展。」
眼見新壽已連續二期RBC未達標，金管會也對新壽下最後通牒，要求新壽在週四（22日）前提出財務改善計畫，否則就要裁罰並限縮業務，這對體質不佳的新壽將雪上加霜，金管會官員表示：「等新壽提交計畫後，會再審視合理性。」但本刊詢問金管會，很明顯不買單日前新壽通過的新光金子公司上繳盈餘，以及發公司債籌資的計畫。
被金管會緊盯的新光金，在國內14家金控中獲利排名墊底，去年虧損逾73億元，今年元月又虧損逾22億元，是國內唯一虧損的金控，拖累新光金表現的正是占其總資產近7成的新壽，新壽去年虧損逾170億元，元月又虧損近31億元，在國內21家壽險業中獲利敬陪末座。
去年新光金股東會改選，吳東進丟掉經營權，由吳東亮力助的改革派取得三分之二、10席董事席次，吳東進派只剩5席董事，變天後，吳東進和吳東亮就為解決新壽RBC不足難關互槓。
兄弟不同調 火藥味濃厚
農曆年前，吳東進、吳東亮兄弟更公開在媒體上較勁，戰火愈加白熱化。吳東進強調：「要解決新壽RBC問題，現金增資才是王道，姓吳的、新光集團都要掏錢才行，向股東現金增資的錢，才是真正的錢。」
元月31日，吳東亮出席「台新金國師」吳統雄《贏在特別股》新書發表會，公開反擊：「新光金面臨這麼大問題，是前任經營者（吳東進）留下來的，現在前任經營者卻指導要怎麼做，這不是很奇怪嗎？」他還不客氣直言，新光金新任團隊是來善後擦屁股的。
說穿了，新壽RBC不足得要現增的問題，其實就是新光金去年經營權大戰的延長賽，面對吳東亮的炮轟，親近吳東進人士批評：「老三不能躲在幕後，只當影武者，新光金董事長陳淮舟、新壽董事長魏寶生是他指派的，他在新光金董事會掌握三分之二、10席董事席次，實際上，就是新光金當家主政者，既然如此，就要負起當家責任。」
為何吳東進和吳東亮對解決新壽RBC不足問題，有如此大歧異？「老大和老三對新壽增資始終沒共識，老大態度支持現增，一定會按股權比例完成；老三則不願意拿錢，認為現金增資是最後選項。」吳家老臣嘆氣說。
昔壽險雙雄 獲利吊車尾
吳東亮不願拿錢的關鍵，其實是因為「新壽究竟要增資多少金額都不知道」，照吳家老臣估算，未來新壽若要接軌IFRS 17（國際財務報導準則第17號公報）及ICS 2.0（新一代清償能力制度），至少得拿出1千億元，才能順利過關，「這1千億元誰要出？怎麼出？這才是老大、老三一直談不攏的關鍵之一。」吳家親友點出問題所在。
其實，1963年吳火獅成立新壽，靠業務團隊撐起一片天，和國泰人壽並列壽險業雙雄；1982年，更領先同業推出500萬元生死合險保單，打出「500萬大傘」深植人心的經典廣告，現在不僅規模落居國內保險業第4名，獲利還敬陪末座持續虧損，「新壽近年很少走在前頭，腳步總是慢半拍。」一位保險業高層感嘆。
面對新壽RBC問題，吳東亮表示，新光金過去5年來增資近300億元，但新壽的RBC仍低於200％，以股東立場來看，就是經營不善問題，「經營者最大責任是賺錢，發股息給股東，而非一直和股東伸手要錢，現在新光金股價已經在票面下，還和股東要錢，這真是情何以堪。」
喊話金管會 爭監理寬容
吳東亮再對金管會喊話，力爭不動產增值利益以及死利差互抵責任準備金二項監理寬容措施，「新壽帳上有超過900億元的死利差互抵責任準備金，為何新壽不能用？若能用，新壽壓力就可降低。新壽現在已在加護病房，醫生有特效藥卻不用，難道要等他死了才用嗎？希望政府能幫忙。」
對於吳東亮重提監理寬容，金管會仍不買單，官員再度撂下重話：「死利差互抵責任準備金是負債，不能當資產補足資本適足率，不動產波動大、不確定性高，不能將未實現利益當增資。」
為解決新壽RBC增資問題，東亮派另一個腹案就是出售得標的北士科T18土地，該案為設定地上權50年，對此，吳東進不滿批評：「如果照我當初規劃，將和金仁寶集團在鄰近基地同步完工，現在時間落後至少2年，若以1年10億元損失計算，2年就是20億元，不利RBC。」
對此，北市府地政局指出，若新壽真要出售轉移權利，必須先過二道關卡，首先得先完成地上物興建，再經地政局同意才有可能；更何況過去未曾有過地上權案出售轉移的先例。
眼見吳東進、吳東亮兄弟為了新壽RBC鬧得不可開交，吳家友人透露：「其實，已有業界友人向吳東亮、金管會提建議，可以考慮出售新光金旗下子公司元富證券，就能一口氣解決新壽RBC問題。」
金雞元富證 成解套關鍵
新光金總資產近5兆元，旗下有新壽、新光銀行、元富證券，元富證去年獲利近25億元，目前排名國內證券業第六大，吳家親友指出：「元富證是新光金獲利小金雞，目前市價超過400億元，若能順利出售，的確能解新壽燃眉之急。」
一名金融業高層表示，2018年，新光金花106億元合併元富證，若以目前市值計算，新光金最少淨賺300億元，「不僅可以讓吳家兄弟化干戈為玉帛，也能解決讓金管會頭痛的新壽增資問題。」
對此，親近吳東亮人士透露：「這的確是相當好的解套方法，2009年，為彰銀案，老三含淚出售台証證給凱基證，隨後雖成立台新證，但規模始終不及過去，若能藉此收購元富證，將可一舉壯大台新證，也能替台新金、新光金合併案解套，進可攻、退可守。」對此，金管會表示尚不知情。
隨著金管會對新壽要求財務改善計畫時間逼近，吳東進、吳東亮兄弟究竟該如何攜手化解干戈，讓新壽順利增資重振家聲，考驗著二兄弟的智慧。
小辭典 死利差互抵責任準備金
死利差互抵責任準備金是壽險公司預期保戶死亡和實際死亡落差，死亡率低，壽險業支付保險金較少，也就是死差益，反之則是死差損。早年壽險業大賣分紅保單，利率高達6到8％，業者因此有高額「利差損」，為協助業者渡難關，政府曾在2003年開放死差損益與利差損益得互相抵用。
2012年，全球人壽接管國華人壽；2015年，國泰人壽接管國寶、幸福人壽；2018年，南山人壽接管朝陽人壽，金管會都曾提出行政寬容，開放接管壽險業者將死利差互抵責任準備金計入自有資本。
2019年，壽險業因前一年美元走強、美聯準會強升息，導致壽險業避險成本激增，淨值大跌2成，壽險公會因此偕同國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、中國人壽（現改名為凱基人壽）、新光人壽、台灣人壽等6大壽險業者，曾向金管會爭取死利差互抵準備金行政寬容，遭金管會拒絕。