南亞科（2408）5日公布2026年9月份自結合併營收為新台幣450.91億元，較上月增加0.9%，較去年同期飆增576.62%；累計1至9月合併營收為新台幣2652.85億元，較去年同期增加626.95%。受惠於動態隨機存取記憶體供需吃緊態勢延續，法人看好南亞科受惠記憶體價格大漲與2027年供給持續不足，第3季營運大幅優於預期。南亞科7至9月合併營收達1336.49億元，較第2季的825.49億元季增61.9%，年增幅高達611.7%。由於單季位元銷售量大致與前季持平，法人推估本季成長幾乎全部來自記憶體售價上漲，價格季增幅超過6成。在報價大幅上揚帶動下，法人預估南亞科第3季毛利率可達87%，較前季再提高7.5個百分點，營業利益約1102億元，稅前淨利約1117億元，歸屬母公司稅後淨利約905億元，單季每股純益上看26.22元。
展望後市，本土法人認為市場對2027年動態隨機存取記憶體仍將供不應求的預期正在快速升高。近期市調機構與美光法說會均指出，2027年記憶體供需缺口可能比2026年更加嚴重，目前仍看不到明確恢復供需平衡的時間點。南亞科在7月法說會中也曾指出，當時已簽訂的長短期供貨合約占總產能約50%，部分客戶更依合約基礎價格低標提供一定預付款，顯示下游客戶極為積極確保長期供應。此外，美光10月1日法說會也透露，目前已簽署26份策略客戶協議，相關協議涵蓋至約2030年前、約占35%的營收。法人認為供應商與客戶長約比例同步提高，反映產業對未來供給吃緊已有高度共識，因此將記憶體價格修正時點延後至2027年第4季或甚至更晚的時間。
針對2026年第4季展望，法人預估消費型記憶體價格季增約3%至8%，其他傳統記憶體則可望再漲10%至15%，單季每股純益估25.11元，推升2026全年每股純益至73.43元。進入2027年，南亞科旗下新廠預計自下半年開始帶來較有意義的產出貢獻，雖然產品世代升級後產品組合改變可能使每單位平均售價出現微幅季減，但整體供需仍偏緊，價格水準可望維持高檔。法人預估南亞科2027年合併營收約6143億元，年增56.2%，其中位元銷售量年增約2成，平均售價年增約3成；毛利率估達86.3%，營業利益約5050億元，歸屬母公司稅後淨利約4163億元，每股純益達120.66元。法人指出其2026與2027年獲利預估較市場平均高出約10%及12%，基於供不應求情境，維持買進評等並將目標價上調至660元，惟須留意人工智慧產業需求若出現結構性修正等潛在風險。
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