輝達（Nvidia）執行長黃仁勳日前發布內部信坦承婚外情，且外遇對象涉嫌具中國情報背景，風暴持續延燒。外界赫然發現，早在今年 5 月中旬，美國知名放空研究機構「Culper Research」就曾發布長達 40 頁的重量級報告，不僅公開做空輝達，更直指黃仁勳與新加坡晶片買家 Megaspeed 高管 Alice Huang（黃樂）往來過密，兩度使用「close」（親密）一詞，甚至形容為「親密得令人不安的關係」，更引述輝達前員工說法爆料內部早有人懷疑雙方有「特殊關係」。隨著黃仁勳公開致歉並由董事會啟動獨立調查，這份半年前的放空報告瞬間成為全球焦點。
半年前40頁做空報告曝光 兩度以「Close」形容兩人關係
美國做空機構 Culper Research 於 2026 年 5 月 13 日發布題為《NVIDIA：The China Problem》（輝達的中國問題）的 40 頁調查報告。當時該機構公開建立輝達放空部位，主要質疑輝達晶片涉嫌透過東南亞中間商流向中國規避出口管制，但報告第 3 頁卻罕見大篇幅將焦點鎖定在黃仁勳與 Megaspeed 高階主管 Alice Huang 的私人互動上。
報告直指，黃仁勳不僅多次為 Megaspeed 公開背書，更在其業務發展的各階段並肩同行，甚至與 Alice Huang 維持著「uncomfortably close relationship」（親密得令人不安的關係）。
報告更列出明確的時間點佐證兩人互動頻繁：
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2024 年 6 月：黃仁勳與 Alice Huang 共同出席一場社交聚會，時間點恰好與阿里巴巴相關股權質押文件提交相吻合。
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2025 年 5 月：兩人在台灣共進晚餐，而數週後美國政府便宣布了新一輪晶片貿易限制措施。
此外，報告引述一名 Megaspeed 現職員工的說法，黃仁勳「每隔幾個月」便會親自造訪該公司相關的數據中心，且「每一次」都有阿里巴巴的代表陪同在側，該員工更形容雙方關係「very close」（非常密切）。
輝達內部早起疑！ 前員工爆料：早懷疑存在「特殊關係」
除了商業拜訪與餐敘，Culper 報告更引述輝達前員工與 Megaspeed 內部員工的訪談，揭露內部早已暗潮洶湧。一名輝達前員工透露，公司內部早有許多員工對黃仁勳與 Alice Huang 之間是否存在「special relationship」（特殊關係）抱持懷疑態度；而 Megaspeed 現職員工則向調查機構表示，儘管公開資訊顯示不同，但 Alice Huang 在公司內部「實際上仍然是我們的實質老闆」。
這份報告發布近半年後，黃仁勳於 11 月 8 日發信向全體員工坦承對妻子不忠，沈痛表示「傷害了家人，沒有藉口」，輝達董事會也成立由獨董組成的特別委員會並聘請外部律師展開獨立調查。儘管黃仁勳在信中並未言明外遇對象姓名，Culper 當時亦未直接出示兩人婚外情的定罪證據，但對比半年前報告中點出的種種細節，讓外界驚呼「做空機構的情報網竟精準得可怕」。
風暴從私德升級國安監管 晶片流向成後續追查核心
事實上，Culper 報告的核心意圖並非窺探科技巨頭的名人八卦，而是聚焦於地緣政治與出口管制法規漏洞。報告質疑，Megaspeed 疑似透過東南亞龐大的企業網絡取得中資支持，進而大批採購輝達伺服器以滿足中國企業的算力需求；報告亦提及美超微（SMCI）相關人士涉走私案，以及 Giga Computing 向東南亞業者出口高階伺服器等交易鏈，質疑輝達是否能切實掌握先進晶片的最終流向。
市場分析指出，Culper 身為放空機構，本身持有空頭部位，其報告引述的匿名推論仍須與司法及內部調查的客觀事實分開看待。目前輝達董事會強調，並無理由認為國家安全或公司機密遭到洩漏，且黃仁勳已全面配合調查。但隨著風波由執行長私生活延燒至國安審查與晶片轉運爭議，輝達面臨的監管壓力與治理考驗正持續升高。
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