輝達（Nvidia）創辦人兼執行長黃仁勳，因婚外情風波延燒出中國間諜疑雲而離開執行長一職，也讓市場再度討論「創辦人到底值多少價值」。美國財經媒體《Motley Fool》分析師波曼（Jeremy Bowman）認為，這次人事變動可能是檢驗創辦人價值的最大考驗，輝達若在沒有黃仁勳的情況下持續成長，反而會證明公司的實力不只靠單一領導人。
輝達股價週四（12日）下跌4.34%，收166.19美元。
創辦人領軍績效贏2.6倍？馬斯克、趙長鵬都替黃仁勳抱不平
波曼引用貝恩策略顧問公司（Bain & Co.）研究指出，2015至2025年間，由創辦人領軍的企業績效是非創辦人領軍企業的2.1倍，股東報酬率達443%，後者僅215%；在科技業，差距更大，創辦人領軍的科技公司表現是同業的2.6倍。不過也有評論認為，蘋果（Apple）在賈伯斯（Steve Jobs）之後由庫克（Tim Cook）接棒，亞馬遜（Amazon）在賈西（Andy Jassy）領軍下也維持強勁成長，創辦人離開不代表企業就此走下坡。黃仁勳卸任後，多位創辦人公開表態，Shopify執行長呂特克（Tobi Lütke）直言這是「世代級的失誤」，並說「沒有人能取代像黃仁勳這樣的創辦人」；馬斯克（Elon Musk）也轉發「你不能輕易取代創辦人」的貼文，幣安創辦人趙長鵬則認為董事會不該讓黃仁勳請辭。波曼提醒，創辦人對創辦人領軍模式可能帶有偏好，但他們確實也最清楚這類公司的差異。
誰接棒？CUDA之父、蘋果硬體長都被點名 未來3至5年才是真考驗
輝達目前由財務長克雷斯（Colette Kress）暫代執行長，董事會正評估內部與外部人選。外界點名的熱門人選包括輝達超大規模與高效能運算（HPC）事業部副總裁暨總經理巴克（Ian Buck），他打造的CUDA軟體平台是輝達稱霸AI市場的關鍵；據報蘋果硬體技術長斯魯吉（Johny Srouji）也在考慮名單內。波曼認為，輝達未來1至2年的訂單大致底定，真正的考驗在於未來3至5年，而這取決於新任執行長現在擬定的規劃與策略。
前瞻本益比不到11倍！外媒：估值提供下檔支撐，仍有變數待解
波曼指出，其實在黃仁勳去留未定之前，輝達股價就已偏低。受到市場擔憂利率上升恐衝擊AI基礎建設投資，以及民主黨在期中選舉後可能加強管制資料中心影響，輝達股價自10月至11月初持續走弱。以分析師預期輝達明年調整後每股盈餘15.93美元計算，目前前瞻本益比不到11倍，對於預期明年營收成長68%的龍頭企業來說相當便宜。他認為，輝達股價雖因這起風波風險升高，但低估值仍能提供一定的下檔支撐。不過，聯邦政府對公司與黃仁勳的調查結果仍是變數，投資人需要時間觀察後續發展。波曼最後指出，這可能是檢驗創辦人價值最明確的一次，輝達若能持續成長，就代表黃仁勳打造的公司具備延續力，即使他最終是可以被取代的。
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