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人民幣入籃波動加劇 TRF風暴恐捲土重來

去年11月30日,國際貨幣基金(IMF)宣布人民幣將納入特別提款權(Special Drawing Right, SDR),離岸人民幣兌美元在1個月內貶值4.12%,並進一步造成全球資本市場大幅修正。而今人民幣於10月1日正式成為特別提款權的組成貨幣,這可能會是人民幣另一次劇烈波動的開始。
從中國的幾項數據來看,人民幣持續走弱的可能性相當高。
首先,中國人民銀行在9月初公布的8月外匯儲備規模為3.18兆美元,不僅連續2個月減少,更創下2011年12月以來新低。而更能夠明確衡量資金流動的外匯占款數據,8月規模為人民幣23.24兆元,是自2015年11月以來連續10個月下滑,顯示中國資金有持續外流現象,如此當然會對人民幣造成貶值壓力。
中國政府為了不讓人民幣走勢失控,只能夠以賣出外匯儲備並買入人民幣的方式來維穩匯價。以2015年為例,當年外匯儲備規模減少約13%,其中人民幣貶值最劇烈的12月,單月減幅超過千億美元,並創下歷史紀錄,最後人民幣在該年度全年貶值5.87%。
而根據美國財政部公布的資料顯示,中國在7月減持美債的規模,已創2013年12月以來最大降幅,這不僅是連續第2個月減持,其所持有的美債規模也降至1.22兆美元,創下3年多新低,顯示中國政府仍持續透過外匯干預的手法來維持人民幣走勢。
什麼時候中國政府會再度放手讓人民幣貶值呢?一種可能是在正式加入特別提款權後主動放手;另一種則是在美國再度啟動升息後被動貶值。而這兩者很可能在接下來幾天至幾個月就會發生。

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