年僅32歲的言程序,已耕耘中國市場7年,不僅拿到中國政府核準的外資私募基金執照,也交出年均15%~20%的好績效。
年僅32歲的言程序,已耕耘中國市場7年,不僅拿到中國政府核準的外資私募基金執照,也交出年均15%~20%的好績效。
理財
2017.10.05 22:04

【台灣囝仔戰陸股】連賺7年中國財的高手告訴你 現在這樣買陸股

文|鄧麗萍    攝影|吳貞慧

搭上中國賺錢列車是很多人的心願,但真正賺錢的人其實不多,因為中國市場總是呈現「熊長牛短」走勢,讓人煎熬。台灣七年級生言程序,卻能輕鬆駕馭這個市場,靠著價值選股、多空操作及程式交易,交出年化報酬率2成的穩健績效。

言程序投資小檔案
  • 出生:1985年(32歲)
  • 現職:言起投資管理諮詢公司總經理
  • 學歷:中興大學法商學院統計系
  • 經歷:2013年中國《期貨日報》期貨實盤大賽五項冠軍、2013~14年中國期貨德州撲克邀請賽第1名
  • 操作策略:結合股神巴菲特的價值型選股,以及索羅斯「擇時放空」能力

「玩德州撲克的戰略就是持續留在戰場上,而不是為了要贏光對手的籌碼。」熱愛德州撲克、曾連續2年獲中國期貨德州撲克邀請賽第一名的言程序分享牌桌上的心得。不僅是德州撲克高手,言程序也是投資高手,專注在中國股市征戰7年、操作50億元部位的他,面對投資市場,信念一致地說:「求存比求勝重要。」

去年迄今,中國股市大漲逾20%,可見的未來一片看好,在台灣已掀起一波陸股熱潮。其實早在2010年,言程序就踏上中國市場,經歷2015年股災,卻仍能在戰場上存活,堪稱台灣最早深入中國股市的操盤手。

「在大陸生存不簡單啊!」曾出版《索羅斯的投資哲學》一書的台大哲學系教授苑舉正,一路看著言程序征戰中國金融市場,他形容是「用小資本做大博奕」的最好例子。

和言程序同為財經部落格「法意」創始成員之一、iFit愛瘦身創辦人謝銘元也指出,「前進中國市場的台灣金融從業人員不計其數,但往往2、3年就鎩羽而歸,像言程序能站穩7年以上的,幾乎沒有。」

年僅32歲的言程序,取了和《流星花園》男主角言承旭同音的名字,自許「為程序化交易(台灣稱「程式交易」)代言」,耕耘中國市場7年來,不僅拿到中國政府核準、俗稱「九號牌」的外資私募基金執照(全中國有2萬張執照,其中118張發給外資,言程序是台灣唯一拿到該執照者),而且透過穩健的價值選股和控管風險的程式交易,年化報酬率達15%~20%。

「現在是中國股市的黃金10年。」言程序信心滿滿地說,隨著中國金融體系的健全和國際化,將逐漸展現牛市行情,「投資是先選擇市場、再選擇標的。」見證過2次全球股災的他指出,陸股是目前最符合價值型投資的市場,「2015年7月發生股災,全球平均跌幅30 %,站上萬點的台股跌到7,000點,陸股卻跌了45%至2,000點,是跌最深的市場。尤其現在全球股市都在創新高,只有一個市場沒有,就是中國。」

「即使你可以找到很多理由說它不好,但我要強調,這叫做中國式經濟學。」長年待在中國生活的他深諳,「中國政府的政策是不支持做空的,它就是鼓勵你做多。」而雖然陸股今年以來表現亮眼,但距離歷史高點還不到一半,「仍有布局機會。」言程序強調。

只是當陸股大漲2成之後,投資人該如何挑選股票?「挑目前最低價、跌無可跌,但有價值的公司。」他引用中國股市一句名言:「漂亮50,要命3,000」,並分析說:「今年上半年漲的都是權值在前50名的大型藍籌股,而跌的都是其餘3千多檔創業板、小型股,可說是兩樣情。」

「隨著MSCI指數把A股納入全球新興市場指數,初期就有1,500億美元要進來,長期更有將近1兆美元要布局中國股市。」言程序認為,陸股要從3,000點漲到5,000點,最有可能會漲的還是那些納入MSCI指數成分股和大型藍籌股所重疊的股票。像中國人最愛的酒--貴州茅台,過去因為股災,股價被打得非常低,但需求一直在,正是價值投資的標的。

年僅32歲的言程序(左),已耕耘中國市場7年,不僅拿到中國政府核準的外資私募基金執照,也交出年均15%~20%的好績效。(翻攝臉書)
年僅32歲的言程序(左),已耕耘中國市場7年,不僅拿到中國政府核準的外資私募基金執照,也交出年均15%~20%的好績效。(翻攝臉書)

言談中,可以看出言程序奉行的投資信念是,股神巴菲特的價值選股,但其實他也同時信奉金融巨鱷索羅斯「擇時放空」的能力,原因是「未來的行情沒有人能決定,但你可以針對不確定性做好對策。」

言程序認為,純粹做多或純粹做空,都要承擔很大的風險。因此,他會預先模擬3種情況,「明天如果大漲、大跌或盤整,應該怎麼做?然後把3套應對方法寫進程式交易裡,就能對明天的行情做出相對應的策略。」「我的收益率不會很高,報酬率會因為做了這3種交易而分化、分散,但波動率會變小。」

這套投資策略則是取經自台大哲學系教授苑舉正。苑舉正透露,實踐索羅斯哲學的言程序,每年都會交檢討報告給他,避免因為過度自信而犯錯。

會對風險有如此細膩的控管,原來言程序在大學時代就因投資台股失利、曾賠掉家裡100萬元。正因為很早就賠過錢,對風險特別敏銳的他,2008年一見到雷曼兄弟倒閉的新聞,立刻全數出清持股,並再用價值選股法在底部買進打折好股,進而賺到人生第一桶金,這筆錢則成為他勇闖中國金融市場的資本。

會大膽前進中國,是因父親在大陸經商,言程序國三時赴北京求學,接著在香港和澳門念高中,直到大學才回台參加指考,對中國市場並不陌生。當完兵,適逢2010年4月16日中國開放股指期貨交易,同時也開放私募基金的成立,「當時我就知道,這個市場我必須參與!」

「一旦中國走向國際化,上海和深圳勢必成為金融中心。」於是,言程序帶著約100萬元的資金,和另一合夥人毅然飛到上海,「當時規定自己只能住一晚人民幣168元(約新台幣770元)的旅館。」

2人窩在上海的平價旅館,花一年時間建好量化交易平台,2011年開始做交易。「我們不是留美、海歸,而是土法煉鋼的正規軍。」為了展現實力,他參加2013年中國期貨實盤大賽。

就像素人歌手進軍中國,從早年參加的《我是歌手》、到現在當紅的《中國有嘻哈》,透過比賽被看見,是成名的最佳途徑。沒有背景的言程序,則以真金實彈和績效參加期貨比賽,6個月內收益率達500%,打敗1萬多人奪冠,開始在中國金融圈闖出名聲。

贏得比賽後,言程序和團隊被大陸基金公司相中,除了合作之外,也幫助他們取得外資私募基金執照。目前言程序一半時間在上海、一半時間在台北,而不論身處哪個市場,這位德州撲克高手始終以「求存比求勝重要」的精神在市場應戰。

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