槓桿

台股熱到發燙！但在技術面高檔乖離過大、槓桿資金過熱，以及地緣政治與油價變數干擾下，投資人該如何接招？本刊專訪3位績優操盤手，他們一致指出，下半年台股將從「資金行情」正式進入「AI獲利驗證」階段，市場也將從科技股全面普漲，轉向強弱分歧的新局面。面對高檔震盪與產業洗牌，投資主軸與攻守策略一次看。

上週五，台股指數與台積電收盤價格，雙雙創下歷史新高，股市繼續沸騰。在此同時，大量剛出道社會新鮮人、在學學生等年輕世代，飛蛾撲火般到證券公司開戶，投入股市。甚至，年輕媽媽也帶著襁褓嬰兒，到證券號子替孩子開戶。股市初生之犢，沒見過吃人波瀾，傾其全力，透過信用貸款、信用卡預借、向同儕或長輩借貸，籌措自有資金。然後，走「融資」管道，再向證券公司借款，雙重借貸資金孤注一擲，全部投入股市。

AI熱潮帶動台股一路創高，但在市場情緒極度樂觀背後，風險也正在累積。績優操盤手提醒，目前台股不僅與年線乖離過大，市場槓桿操作更明顯升溫，一旦出現回檔，恐引發連鎖性賣壓。面對下半年可能出現的高檔震盪，投資人現在最重要的不再只是拚報酬率，而是如何做好資金控管、降低風險，在修正來臨時保有進場銀彈。

房市政策鐵拳持續發威，一向被視為房市風向球的預售屋買氣，直接「熄火」，今年第1季全台交易量斷崖式下滑逾3成，交易量僅7,183件。股市房市兩樣情，台股持續飆升，掀起一波「貸房入股」熱潮，房市專家示警，房貸、增貸、融資、信貸等「四貸同堂」的高槓桿操作，正在年輕世代間蔓延，要當心風險擴大。

近日AI題材持續發酵，台股不斷突破歷史新高，幾乎大街小巷都在討論明牌和供應鏈，不過今（26日）卻傳出口袋證券發生無法下單的問題，用戶收到訊息指出「本公司將進行暫停『上市』委託交易」，讓不少想要買進賣出的股民氣炸，生怕錯過賺錢的黃金時間點，對此口袋證券發聲道歉了。

全民瘋台股，近期市場掀起一波「借錢投資」熱潮，其中討論度最高的莫過於「股票質押」。業內人士觀察，這波最積極使用質押的族群來自科技業，由於本身早已持有不少高價值股票資產，因此選擇把手上的股票拿去質押，再借出資金加碼大型權值股，希望進一步放大資產報酬。

台股強勢站上4萬2千點後，市場投資情緒全面沸騰，不只開戶人數持續創高，借錢進場的熱度也同步升溫。許多投資人深怕錯過這波AI帶動的大行情，開始透過股票質押等槓桿方式放大資產部位；不過專家也提醒，當市場越熱，越要留意風險控管，若真要進行質押操作，維持率最好維持在250％以上，才能保有較大的抗震空間。

加密貨幣市場昨（22）日清晨再度上演腥風血雨。受市場強烈波動影響，比特幣（BTC）下探至 6.9 萬美元，以太幣（ETH）更一度跌至 2070 美元附近。在這波震盪中，「麻吉大哥」黃立成（Jeffrey Huang）因持有大量以太幣多單，再度面臨強制平倉慘劇，帳面累計虧損高達 3022 萬美元（約 9.6 億元台幣）。

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38歲的勳仔是知名外商工程師，接近不惑之年，職場危機感更加深；為了讓自己從容有底氣，他規劃40歲前要存到足夠退休金。近3年，他利用期權滾動式策略，讓資產穩穩長大，不但打破一般人對期權商品刻板印象，也讓自己看到不同風景，提早拿回人生掌控權。

台北科技大學教授吳牧恩，10多年前用100萬元本金，槓桿操作到2,000萬部位，後來爆發歐債危機，輸光了所有積蓄。這場驚風暴，讓他徹底體悟，投資勝負關鍵在資金管理，這也成了他日後翻身的起點。現在他將投資與投機部位嚴格區分，且已能靠著投資帶來的穩定金流，支撐家庭生活。

2022年國內債券ETF規模約1.2兆元，受益人數約15萬人；到了2024年，國內債券ETF市場熱度推至高峰，規模衝破3兆元，受益人數大躍進、超過200萬人，居亞洲第1；這些人潮、錢潮一窩蜂湧入債券送分題，現在成了最不願面對的投資真相。