美股AI題材熱，相關指數持續衝高，不過投行高盛（Goldman Sachs）點出，走高的標普500中，約六分之一成分股價格較高點滑落逾50%，撐場的仍是少數巨頭，若債市維持高殖利率、貨幣政策改變，恐怕出現估值修正；摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）也指出，雖然許多企業融資衝AI，但價值落在產業鏈哪個環節不夠明朗，AI敘事有裂痕恐動搖行情。
少數企業撐美股大盤 高盛示警市場「單一交易」風險
綜合外媒報導，日前高盛分析指出，標普500、那斯達克指數持續走高，但許多個股卻是下跌，例如標普500指數約45%成分股與整體指數「負相關」，其中還有六分之一股價較高點滑落逾50%；指數主要依靠少數大型科技、半導體龍頭撐場，評價美股正圍繞著AI展開「單一交易」。
除了科技股估值偏高外，債券殖利率居高不下、總體經濟環境也帶來不容忽視的壓力，美債殖利率持續徘徊於高檔（例如10年期持續在5%大關以上），恐推升企業融資成本、影響獲利；經濟環境上，市場分析指出，若AI資本支出開始出現降溫跡象，或是聯準會（Fed）的政策比預期緊縮，美股恐將面臨估值大幅修正與企業獲利成長放緩的雙打擊。
多位專家示警AI泡沫 投入與獲利難印證為警訊
另外，大摩也針對企業大規模舉債發展AI提醒，至2026年9月企業已發行約4660億美元AI相關債務，融資成本偏高、前景不明朗，美股主要指數卻依然屢創新高，一旦AI敘事主線出現裂縫，多頭行情恐怕也動搖。
橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人Ray Dalio也提出，自己認為當前AI熱潮已形成「隨時可能破裂的泡沫」，提醒投資人留意風險：多數個股與大盤脫鉤應高度警惕。
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