文|蕭世斌    攝影|董孟航

每當新台幣兌美元升值時,投資者就會問:「是否以美元計價的基金比較有利?」其實並不是這樣,要買持有美元資產的基金才會有利,若是投資歐洲基金,只是以美元計價,不具優勢。

相同的一檔基金通常提供多種貨幣選擇,不管以哪一種貨幣投資,對使用新台幣的國人來說,新台幣的報酬率都一樣。例如富達歐洲基金,台灣銷售分成A股歐元、Y股累計歐元、A股累計美元(避險)3種類股,投資標的都一樣,差別只是使用哪一種貨幣購買及贖回,當然A股累計美元具有美元避險功能。

根據晨星網站的資料顯示,該檔基金至2017年9月30日止,持有美國資產3.6%、英國資產39.39%、歐元區資產47.67%、歐洲(非歐元區資產)9.33%,顯然這檔基金的美元資產僅占3.6%。

 

直接間接 兌換率同

投資者若以美元買入這檔基金,基金公司只有3.6%可以直接投入美元資產,其他96.4%的金額必須換成英鎊、歐元及其他非歐元區貨幣,才能投資。所以新台幣兌美元升值,只有投資持有美元資產的基金才有利,其他非美元資產的基金,全部討不到便宜。 

當新台幣兌歐元強勢時,新台幣可換得較多的歐元,若以歐元投資富達歐洲基金,也只能討到一半的便宜,因為該基金只有47.67%持有歐元資產,其他投入金額也必須換成英鎊及其他歐洲貨幣才能投資。

2種貨幣兌換率不論直接或間接,都具相同兌換率。例如新台幣直接兌換歐元,或者將新台幣先換成美元,再兌換成歐元,2種方式的兌換率都一樣,這也說明只要是歐元資產,即便用美元投入,效果也等同於歐元。

以2017年10月25日的匯率來看,1美元可以兌換新台幣30.27元,1歐元可兌換新台幣35.62元,同時1歐元可兌換1.176美元。新台幣10萬元可直接換得2,807歐元(圖中紅色路徑);若新台幣先換成美元再換歐元(圖中藍色路徑),可先換得3,304美元,再兌換成2809歐元,2者之間只有些許誤差。

所以,重要的是基金的「資產」貨幣,跟「計價」貨幣無關。如果新台幣兌美元強勢,投資美元資產的基金較有利,至於是歐元計價或美元計價都沒有差別。同樣,當新台幣兌歐元轉強時,投資歐元資產的基金相對有利,就不要再管是以哪一種貨幣投入了。

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