文|黃士庭

美中貿易關係劍拔弩張,亞股首當其衝,川普宣布將對中國進口商品額外加徵關稅的隔日,上證指數即大跌,往後接連幾天並沒有回穩,直到7月6日才見到利空短期出盡、大盤超跌反彈。受消息面影響,陸股表現很弱勢,但回歸基本面呢?投資人應該如何正確看待?

「陸股這幾天狂跌,我幾乎是買在今年高點,如今愈套愈深,真是無語問蒼天。」投資人黃先生苦笑表示,今年初市場喊出陸股有入摩行情,布局A股要趕緊卡位,因此年初便在上證指數約3400點時,大買富邦上證及元大滬深300正2這兩檔ETF,結果慘賠。

像黃先生這樣的「中美貿易戰」受災戶不少,大家心情都隨著美國總統川普的一舉一動起舞。

7月6日隨著貿易戰正式開打,陸股表現更是備受關注,儘管先抑後揚,有利空短期出盡的味道,但貿易戰歹戲拖棚,分析師指大盤技術性反彈後可能會重返跌勢。事實上,滬綜指數本週(7/2~7/6)累計下跌3.52%,為連7週下跌。

面對這樣的環境,許多陸股投資人都想問,接下來究竟該如何操作?

安聯中國東協基金經理人許志偉表示,近期陸股大跌,主要來自情緒恐慌,由於陸股結構相對淺碟,散戶比重超過7成,又偏於政策導向,因此一旦出現「政治雜音」時,反應往往過大。「根據觀察,這類非基本面引發的恐慌震盪,通常不超過3個月。因此投資人應將焦點回歸企業獲利成長性,而整體來說,A股企業今年仍有15%~17%的獲利成長空間。」

富邦恒生國企正向兩倍ETF經理人楊貽甯則表示,目前上證180指數股價淨值比(PB)約在1.3倍,而近5年的高點在2.3倍,低點為1.1倍,顯示當前A股股價仍處在相對低點。另外,目前該指數本益比約在10倍,而2015年股價高點時的本益比在18倍。「就基本面數據,現在反倒出現漂亮的進場點位。」

但何時才是最保險的進場時機?許志偉透露可觀察3個市場的「避險」指標:

  1. 經理人持有基金的現金部位;
  2. 避險貨幣日幣走勢;
  3. 美國10年期公債價格。

短時間內,如果見到基金經理人持有的現金部位愈來愈多,或是日幣持續升值,甚至10年期公債價格上升,皆表示法人在市場上的避險情緒濃厚,對貿易戰發展有疑慮,此時投資人應多觀望,待避險情緒降溫後再進場。

更多內容,歡迎訂閱鏡週刊

喜歡這篇文章嗎?
歡迎灌溉支持喔!

推薦文章

專題報導