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【圖解國民ETF】0050 PK 0056 哪一檔長期績效勝出?

比較0050 ETF與0056 ETF的長短期績效,會發現過去1年0056的報酬率小勝0050,但若時間拉長至10年,0050則累計獲利136.3%,勝過0056的104.4%。這當中隱藏哪些原因?
0050是追蹤台股前50大市值公司的ETF,而0056則是挑選台股前150大、且配息最高的前30名公司做為成分股,並採現金殖利率加權,二者可以說是台股中知名度最高的ETF,各有廣大投資信仰者。
若以長期報酬率而言,0050先天在設計上,就有贏過0056的條件和原因。首先,0050的內扣費用率較低,僅0.43%,反觀0056是0.76%,以同樣100萬元資金投入,0050只需被扣4,300元的手續費、交易稅、經理費、保管費等內扣費用,而0056則必須扣到7,600元。
其次,0050的周轉率也較0056低,以2017年的買進周轉率為例,0050僅5.3%,0056卻高達56.9%,代表前者成分股相對穩定、轉換成本較低,而這部分從商品的設計邏輯也可看出一二,因為0050追蹤成分股是台股前50大市值公司,即使每季調整,大型股的市值排名變動也不大,但0056是精選配息最高的前30家公司,只要預期股息或盈餘有所變動,成分股就必須轉換。
最後,0050的配息率、殖利率都較0056低,但市場給予的本益比評價卻比0056高,原因可以從簡單的配息角度解釋,因為高配息股票將盈餘分配給了股東,會損失掉公司再投資、獲取成長力道的機會,基於這點,市場通常都給予較低的股價評價。
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