財經理財
2023.12.01 05:58 臺北時間

【理財雙月刊】升息尾聲AI趨勢領盤 2024台股先蹲後跳再創新高

受惠大選行情,且升息、庫存去化步入尾聲,2024年台股可望再衝新高。(AI繪圖Midjourney生成,本刊美術組後製)
受惠大選行情,且升息、庫存去化步入尾聲,2024年台股可望再衝新高。(AI繪圖Midjourney生成,本刊美術組後製)
回顧台股2023年表現,即便受升息、庫存去化及產能利用率滑落等影響,上半年表現仍相對強韌,震盪走高;來到下半年因AI拉貨帶動電子產品需求回溫,加上總統大選行情助攻下,盤勢不寂寞。展望2024年,專家普遍認為,升息步入尾聲,加上AI趨勢形成、帶動資金回流台股,就算漲多拉回,也可重啟多頭行情,大盤可望再創歷史新高,投資人要掌握回檔布局。
台股2023年上演大驚奇,受美國聯準會的鷹鴿訊息交錯,使得股、債、匯市皆出現劇烈震盪。包括新台幣匯率一度貶破32.4元、來到逾7年新低價位;美國10年期公債殖利率則一度衝破5%,讓市場心驚膽跳。
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專家一致看好,AI仍是2024年投資主軸。

明年台股 震盪走高格局

台股加權指數更是出現暴漲暴跌的戲碼,年中受惠AI行情大爆發,大盤一路從萬五攻上今年高點17,463點,隨後AI行情降溫,大盤又修正大跌近1,500點;當投資人開始感到悲觀時,不料大盤又在短時間內大彈千點以上,直到11月再次挑戰今年新高。台股盤勢大起大落的過程,讓投資人大洗三溫暖,直呼2023年操作股票好難啊!
「2024年股市恐怕也有不小震盪,投資人要步步為營。」資深證券分析師杜金龍預測,2024年台股將呈現開高、壓低、再創高,類似「打勾」的盤勢格局。「不一樣的地方在4年1次的總統大選題材,預期台股在2024年1月13日選前會持續墊高,但選後大盤步入修正,預料農曆年後至3月底,台股會出現落底,隨即展開新的多頭循環,而龍年年底可望再見高點。」
杜金龍從技術分析角度解釋,2023年第四季受升息暫停及總統選舉行情加持,走出技術面第五波的多頭漲勢,加權指數從10月31日的低點15,975點,一路快速彈升,預料第五波在2024年1月中結束。「這段期間指數能拉多少是多少。」而他認為拉到前高17,463點,或是衝上萬八都有機會。
主要是參考過往7次總統大選前60天,大盤平均有1成以上漲幅,再計算從前波低點15,975點的一成漲幅,將會彈過17,500點的位置。「第五波走完,農曆年後會有技術上的回檔。」杜金龍認為,可以近一年低點13,981點做為底部參考。
他解釋,2023年主要經濟指標,包括:台灣GDP成長為負值、景氣對策信號落在藍燈及黃藍燈、出口連續11個月衰退、經濟成長率出現2季負增長等,皆反映景氣在2023年位在谷底;換句話說,2024年台股即便步入修正,但要跌破近一年低點13,981點,也相對不容易,因該點位具指標性支撐。
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盤勢修正 重啟多頭走勢

證券分析師陳唯泰則認為,從美國聯準會釋出的利率走向,預期股市會從現在漲到2024年第一季,隨後有一波反轉修正。主要是第一季前,股市會先反映預期降息的利多,持續走多,但到3、4月財報陸續出爐後,受到通膨、戰爭、終端消費力道衰退等影響,公司營收將現出原形,「屆時漲多的股票恐怕會出現修正。」
不過,當盤勢修正結束,將重啟多頭走勢。杜金龍說,他蒐集了上千家公司的獲利預估,統整出2024年上市櫃公司平均獲利成長約17%。「2023年大盤本益比維持在19倍,隨著2024年獲利預估上升,本益比被往下壓,可能掉到17倍,1倍代表1千點的漲幅空間,所以台股的回升至少2千點。」
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對於2024年台股的走勢,專家指出,先蹲後跳機率高。
掌握大盤趨勢後,投資人該如何聚焦產業個股投資呢?法人普遍認為,2024年仍以AI趨勢帶動的商機,以及新科技業擴張為主軸,其次則是ESG題材。
據大型外資研究機構指出,2024年產業重回成長軌道,目前市場主要預估均對2024年的資本支出展望維持正向,例如手機與PC急單開始有延續性,傳統伺服器出現庫存回補需求、車用與工業庫存修正持續等。從基本面觀察,由於各應用庫存調整與復甦進度不一,但整體電子產業朝向緩步復甦,2024年將溫和成長。
操作上,投資人應回歸獲利基本面,其中,AI相關族群短期財報數字或許還無法跟上市場對未來的預期獲利,恐使股價拉回震盪;但可持續留意公司營收、每股純益(EPS)、毛利率等指標,靜待長期投資價值浮現。
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微星出現營收落底翻揚訊號,到明年第一季前可多留意投資機會。
此外,公債殖利率波動與經濟前景的不確定性,或許給股票評價面帶來一定程度的壓力,但是在景氣處於低基期且復甦的前提下,可視為逢低布局的好機會;專家建議,不妨彈性運用定期定額、定期不定額扣款機制,應對多變市場;在等待市場回溫的同時,也可緩和市場波動對投資組合所造成的影響。

選股聚焦 營收升電子股

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陳唯泰進一步指出,科技業陸續去化庫存,在2024年第一季前,主要的選股主軸可聚焦在營收谷底翻揚、電子下游回補庫存需求回升之個股,如微星、AES--KY、臻鼎--KY,雖然今年來累計營收衰退,但近3個月的月營收呈現走高。
以主機板製造大廠微星來說,已轉型為電腦相關系統開發製造廠商,目前是台灣前4大、全球前5大的伺服器製造商、及全球電競NB龍頭。第三季EPS為2.78元,季增18.8%、年增45.54%;日前在Intel的科技論壇上,發表AI PC概念機,展望2024年隨著庫存調整告一段落,加上AI應用有機會帶動換機潮顯現,預期PC出貨逐步回溫;進一步觀察籌碼面,千張大戶持股持續增長中。
而臻鼎--KY為鴻海集團旗下的PCB廠,在全球PCB廠排名第一名。主要從事設計、開發、製造及銷售各類印刷電路板,產品項目包括各種規格硬質印刷電路板(R--PCB)、軟性印刷電路板(FPC)、高密度連接板(HDI)及IC載板,營收占比上,軟板約占75%、其他板材約占25%。
臻鼎--KY第三季營收419.19億元,較第二季增加78.1%,其中行動通訊與電腦消費的營收季增超過8成,其他產品如IC載板,也因汽車、基地台、伺服器的應用而有2位數的成長;未來會加大AI伺服器應用板的開發,以GPU用板認證產品為主。近期千張大戶持股比率也持續增加。

大盤修正 AI股找機會

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廣達是台股市場中AI概念股一線廠。
「2024年第一季結束,若大盤出現修正,就能朝向AI找機會。」陳唯泰表示,毫無懸念地,AI相關產業是2024年最明顯成長的一塊,就看什麼時候從企業落實到終端應用,從雲端落地到一般消費者。
由於AI晶片及高運算電腦初期價格不便宜,大企業會先有換機潮,可視為AI商轉前哨站。而從AI核心延伸出來的次族群,包括模組、PCB、電源IC、伺服器導軌等,都是領盤要角。
事實上,台股重點AI股如廣達、緯創在2023年大盤修正時,跌幅小於大盤,顯見低檔有撐。另外,半導體族群包括台積電、日月光、聯發科,具重要產業地位,「隨兩岸關係、中美關係轉佳,半導體發展只會更好。預期聯發科可能會先看到1千,之後台積電再上600。」陳唯泰指出。
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AI伺服器在全球擴產,緯創持續受法人重視。
另一方面,元大投顧表示,2024年投資台股可以6大產業為核心,包括:記憶體、紡織製鞋、IC設計、摺疊手機、網通與製藥產業。首先,記憶體、紡織製鞋及IC設計產業的核心邏輯,在於庫存去化循環的結束,其中記憶體還有新平台放量及AI伺服器放量的DRAM位元成長加速題材;紡織製鞋則是受惠奧運需求及供應鏈去中化最徹底的題材。
IC設計產業則有新伺服器平台與AI伺服器放量,帶動高階BMC晶片(基板管理控制器)及ASIC晶片(特殊應用積體電路)2大需求;再加上智慧型手機百家爭鳴,廠商為了提高市占率加速導入摺疊手機的台廠商機;而美國與印度導入5G FWA、Wi-Fi產品升級,以及低軌道衛星帶來的網通產業商機;最後,暢銷藥專利陸續到期,讓台灣製造大廠搶進老化、肥胖慢性病用藥商機。

投資建議 採槓鈴式配置

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2024年紡織製鞋直接受惠奧運需求,及供應鏈去中化。
元大投顧認為,2024年全球經濟沒有立即性的系統性風險,但仍因存貨循環與信貸循環不同調,而呈現軟著陸;在這樣的大環境下,投資人可採取槓鈴式配置,就像槓鈴的兩端一樣,一端保守投資,持有安全的商品;另一端則要積極投資。
保守投資仍以債券為主軸,主因是面對實質利率已打敗通膨率的情況,債券能用來確保購買力;而積極投資能細分2部分,以終端需求持續強勁的股票,例如:IC設計、消費性電子;搭配股票去庫存結束、且不受景氣循環影響的趨勢型股票,例如:半導體、PCB、伺服器、網通等。總的來看,由於企業獲利成長可期,及高殖利率優勢,台股將會是2024年全球總經處逆風中,最值得期待的投資市場。
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更新時間|2023.12.01 05:59 臺北時間

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