聯準會

關稅核彈式毀滅，台股血流成河！美國對等關稅宣布後，台股首日開盤慘跌逾2,000點，超過1,700家公司跌停，投資人要有長期抗戰心理準備；接下來2大觀察重點，一是川普是否開啟關稅人道走廊，另一是美國聯準會動向。面對熊市反撲，專家提醒須耐心沉澱，勿慌亂砍在低點。

擁有37年台股資歷的李蜀芳，在證券投顧業有「股市女王」稱號，早年操作習性是看準標的便重押，風格犀利，獲利出場後再將戰果轉進房市，滾大財富。近期，她的投資戰場以債為主，強調越跌越買，不到2年帳上已獲利400萬元，每月穩領超過20萬元債息。

因川普關稅雜音使股市波動加劇，近期資金由股轉債、尋求避風港趨勢明顯；先前抱怨被債券慘套的投資人，現在發現股債平衡配置的重要。精算達人怪老子表示，目前債券殖利率仍具吸引力，若無法承受股市大震盪，現在仍可進場；但已滿手債券的他，則有不同盤算。

美國總統川普上任後打亂全球經濟秩序，台股加權指數震盪百點成常態，首當其衝的是近2年漲翻的科技股，股價表現讓人忐忑，考驗投資人持股信心；此時，具高殖利率、股價波動度低且獲利穩定的金控股，成為進可攻退可守的首選。

台股在2024年寫下亮麗成績，進入2025年該聚焦哪些重點？本刊專訪3大股市名師：富邦投顧董事長陳奕光、統一投顧董事長黎方國，和凱基投顧董事長朱晏民，為投資人剖析台股走向。整體來說，在全球貨幣寬鬆，台股有強勁基本面支撐下，指數有望再創新高，但空間有限；另外，留意川普2.0新局，才能有效避開風險。

2024年台灣股市加權指數在台積電領漲下，漲幅達27.89％，在全球主要股市中，表現僅次於NASDAQ，勇奪全球第2名，更遠遠把亞洲所有股市拋在腦後。台股優異的報酬率，帶給謹慎保守的投資人豐厚的新年大紅包，乖乖抱著台股ETF的投資人，元大台灣50回報達47.57％，富邦科技更以54.69％的含息報酬拿到冠軍寶座，排名前8名的台股ETF，獲利全都在4成以上！

受到AI趨勢加持，過去2年美國科技股走勢剽悍，成為市場熱點；但近期受到聯準會放緩降息腳步，及股市評價偏高雜音影響，科技股回檔修正。進入2025年，漲多的美國科技股該見好就收，還是可持續加碼、抱穩抱牢？成了投資人內心一大疑問。

美國聯準會在耶誕夜前嚇到股市投資人，12月18日是今年最後一次議息會議，如各界預期宣布降息0.25％，但是，聯準會決策官員們意外「放老鷹」（編按：減緩降息為鷹派訊號，相對的，擴大降息則被稱為鴿派訊號），造成道瓊指數大跌超過1,100點，猶如一次小型股災。

卡位政策紅利，川普新政可望鬆綁金融監管，有利美國金融發展，今年以來金融債ETF息差雙賺。不敗教主陳重銘早在去年就花300萬買金融債ETF，「當時殖利率超過5％，我就安穩領息可攻可守，且金融業一路往上，當川普搞鬼造成股市震盪，金融債ETF就是資金的避風港。」而金融債就連護國神山都愛買！台積電持有公司債的前10大都是金融債，陳重銘建議，相對低檔的甜甜價進場卡位，跟著台積電安心抱債。

利率和債券價格呈反向關係，降息時，債券價值（市價）會上漲，因此有利於債市行情，再從中找出債性活潑的債券商品，可用「債券平均有效存續期間」來判斷，存續期間越長的債券，受利率影響的敏感度就越大，未來利率若下降超乎預期時，存續期間長的債券，上漲會比較多。

聯準會自9月宣布降息2碼以來，債券殖利率不降反而彈升，跌破市場眼鏡。投資人以為，降息展開便是債券投資送分題，現在看來似乎失靈；進入2025年，債券還值得期待嗎？對渴望擁有穩定現金流的人來說，又該如何挑選債券產品？

美國大選結束，進入2025年，全球經濟從政治不確定，轉變為政策不確定。對金融市場來說，新政策上路對經濟成長及通膨具體影響為何，目前不得而知，但只要投資人心中擬定3套劇本，不論哪一個版本成真，都有相對應的股債配置，謹記進可攻、退可守才是上策。