市場消息指出，輝達下一代Rubin Ultra平台的交換器板中，可能導入PTFE（四氟乙烯）材料，且此項驗證作業已推動超過一年時間。摩根大通最新出爐的研究報告特別指出，台塑四寶成員之一的南亞（1303）具備PTFE CCL（聚四氟乙烯銅箔基板）的技術底蘊，未來有機會成為AI伺服器供應鏈中備受矚目的潛力股，只是這項優勢過去始終未被投資市場充分關注。小摩近期並將南亞目標價由300元上修至350元，同時預估南亞2026年、2027年獲利成長幅度分別達20%與68%，並給予「優於大盤」的投資評等，甚至看好南亞2027年股東權益報酬率（ROE）有機會突破40%、創下歷史新高。南亞股價4日應聲上漲4.5元，暫報225.5元。
這大廠手握輝達的解藥 目標價直衝350元
從財報表現來看，南亞今年7月合併營收達305.73億元，較上月成長12.67%，年增幅度更高達44.53%；稅後純益31.68億元，年增337.8倍（33,783%），每股純益（EPS）0.4元。累計今年前7個月，南亞合併營收達1,828.15億元，年增19.94%；今年上半年稅後純益則來到410.08億元，創下歷年同期最佳紀錄，每股純益（EPS）達5.17元。南亞近期獲利動能強勁的主要推手，來自整體PCB供應鏈供需緊張，帶動旗下銅箔事業部業績暢旺，銅箔加工費在7月至8月間又迎來一波調漲，目前銅箔基板（CCL）產能利用率已站上90%以上水準。
市場傳出，輝達下一代Rubin Ultra平台交換器板將採用「PTFE（四氟乙烯）核心層搭配M9/M10（高頻高速銅箔基板材料）等級Prepreg（預浸體）」的Hybrid混合架構設計，儘管PTFE材料存在機械穩定性偏弱、良率偏低的缺點，但其超低介電損耗特性仍具備難以取代的優勢。摩根大通的研究報告再次強調，南亞所擁有的PTFE CCL技術實力，將是AI伺服器供應鏈中值得留意的潛力題材，只是長期以來未受市場青睞。事實上，南亞早在2021年便已將PTFE材料納入微波、汽車元件等產品應用範疇，目前手握多項相關專利，具備快速調整配方、切入輝達供應鏈的實力與彈性。
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